[ET투자뉴스]삼성생명, "자본정책이 주가 회…" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2019-01-17 15:57 업데이트 : 2019-01-17 15:57

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KB증권에서 17일 삼성생명(032830)에 대해 "자본정책이 주가 회복의 관건"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 105,000원을 내놓았다.

KB증권 이남석, 유승창 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 삼성생명(032830)에 대해 "삼성생명의 4Q18 지배주주순이익은 2,566억원 (흑전 YoY, -8.3% QoQ)으로 시장 컨센서스 (2,433억원)를 상회할 것으로 예상된다. 국내외 부동산 매각이익 (1,700억원)과 변액보증준비금 추가 적립규모 감소 등으로 시장 기대치 대비 양호한 실적을 기록할 것으로 전망한다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "주가 회복의 동력은 배당 발표 및 주주친화적 자본정책의 방향성이다. 1월 말 예정되어 있는 이사회를 통해 2018년 배당 규모가 시장 기대치에 부합한 수준으로 결정된다면 주가에 긍정적인 요인으로 작용할 것으로 예상된다. 삼성전자 지분 매각이익을 포함한 2018년 예상 지배주주순이익과 전년과 유사한 배당성향 (30.0%) 가정 시, 추정 DPS는 3,300원으로 전년대비 65.0% 증가한 금액이다"라고 밝혔다.

한편 "삼성생명의 밸류에이션은 12개월 Fwd 기준 PBR 0.41배, PER 9.7배로 역사적 하단 수준에 형성되어 있다. 장기금리의 반등 없이 생명보험업종의 밸류에이션 회복을 기대하기는 어렵다. 다만, 삼성생명의 경우 자본정책에 대한 기대감이 뒷받침된다면 업종과는 차별화된 흐름을 보일 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 158,000원까지 높아졌다가 2018년11월 115,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 105,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	TRADING BUY
목표주가	117,909	137,000	100,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 105,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 137,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190117	BUY(유지)	105,000
20181109	BUY	115,000
20181106	BUY	115,000
20180920	BUY(유지)	120,000
20180705	BUY(유지)	141,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190117	KB증권	BUY(유지)	105,000
20190110	NH투자증권	BUY(유지)	105,000
20181130	미래에셋대우	TRADING BUY	100,000
20181115	메리츠종금증권	BUY	115,000