[ET투자뉴스]삼성중공업, "이익의 개선 폭이 …" HOLD(유지)-KB증권

발행일 : 2019-01-17 15:44 업데이트 : 2019-01-17 15:44

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KB증권에서 17일 삼성중공업(010140)에 대해 "이익의 개선 폭이 중요할 2019년"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,000원을 내놓았다.

KB증권 정동익, 장문준, 홍성우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 삼성중공업(010140)에 대해 "삼성중공업의 2018년 4분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 1조 6,023억원 (+13.4% YoY), 영업손실 1,429억원 (적자축소 YoY, 영업이익률 -8.9%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스와 큰 차이가 없을 것으로 예상된다. 전분기 대비로는 매출액 증가에도 불구하고 영업손실의 규모가 확대되는 것인데, 4분기 중 진행된 희망퇴직에 따른 위로금 지급이 손익에 부정적 영향을 미친 것으로 추정된다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "삼성중공업의 2018년 신규수주는 해양플랜트 수주가 없는 가운데 Tanker 15척, Container선 13척, LNG선 18척 등을 수주해 63억 달러를 기록했다. 2017년의 69억 달러 대비로는 8.7% 감소한 것이고, 2018년 신규수주 가이던스 82억 달러 대비 달성률은 77% 수준이다. 다소 부진한 신규수주의 여파로 수주잔고 (인도기준)는 2017년 말 208억 달러에서 2018년 말 192억 달러로 감소했다"라고 밝혔다.

한편 "신규수주 목표에는 해양플랜트 수주를 20억 달러 수준에서 반영한 것으로 추정되어 인디아 Reliance FPSO (10억 달러) 외에 추가로 1개 프로젝트 정도를 염두에 두고 있는 것으로 판단되며, 이 경우 상선 수주는 2018년 실적치 대비 7.9% 적다. 한편 매출액 가이던스 7.1조원은 컨센서스 대비 10.7%, KB증권 추정치 대비 2.9% 높은 수준이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년3월 12,500원까지 높아졌다가 2018년7월 7,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 8,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY (MAINTAIN)	HOLD(유지)
목표주가	9,438	11,000	8,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 8,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 11,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 8,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190117	HOLD(유지)	8,000
20181113	HOLD(유지)	8,000
20181101	HOLD(유지)	8,000
20181005	HOLD(유지)	8,000
20180713	HOLD(유지)	7,500

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190117	KB증권	HOLD(유지)	8,000
20190114	삼성증권	BUY	10,600
20190111	NH투자증권	BUY(유지)	9,700
20190109	SK증권	중립(유지)	8,600