[ET투자뉴스]한미약품, "한미약품의 기업 가…" BUY-하나금융투자

발행일 : 2019-01-15 15:29 업데이트 : 2019-01-15 15:29

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하나금융투자에서 15일 한미약품(128940)에 대해 "한미약품의 기업 가치 2019년 R&D로 퀀텀 점프 가능"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 570,000원을 내놓았다.

하나금융투자 선민정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 한미약품(128940)에 대해 "한미약품의 4분기 매출액은 연결기준으로 전년대비 9.3% 가량 증가한 2,543억원, 영업이익은 전년대비 약 400% 이상 증가한 72억원규모로 추정된다. 이는 2017년 4분기 영업이익이 비용 증가로 14억원에 불과했었기 때문이다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "2019년 4월 로슈와의 기술이전 계약으로 발생했던 계약금 안분인식부분이 종료되면서, 추가 마일스톤 유입이 없다면 기술료 부문은2018년 대비 크게 감소될 것이 분명해 보인다. 비용도 전년대비 크게 증가하는데 2019년 에페글레나타이드의 임상 3상 비용만 약 400억원이 발생할 것으로 예상되면서 연간 연구개발비는 약 2,400억원규모로 확대될 것으로 보인다"라고 밝혔다.

한편 "2019년 발생분 역시 비용처리할 것으로예상되는 바, 2019년 영업이익은 탑라인의 견조한 성장에도 불구 약20% 감액될 것으로 추정된다. 그러나 LAPS-GLP1/GCG의 임상3상 진입 시 그리고 롤론티스의 시판허가 획득 시 마일스톤 수령이가능함으로써 하반기 어닝 서프한 실적 달성을 기대해 본다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 770,000원까지 높아졌다가 2018년10월 520,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 570,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY (MAINTAIN)	BUY (MAINTAIN)
목표주가	552,143	620,000	460,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 570,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 620,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 460,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190115	BUY	570,000
20181221	BUY	570,000
20181204	BUY	570,000
20181114	BUY	570,000
20181113	BUY	570,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190115	하나금융투자	BUY	570,000
20190110	삼성증권	BUY	530,000
20190107	현대차증권	BUY	580,000
20190107	하이투자증권	BUY (MAINTAIN)	500,000