[ET투자뉴스]대한항공, "내재 가치 부각의 …" BUY-KTB투자증권

발행일 : 2019-01-14 13:21 업데이트 : 2019-01-14 13:21

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KTB투자증권에서 14일 대한항공(003490)에 대해 "내재 가치 부각의 원년"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이한준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 대한항공(003490)에 대해 "4Q18 실적은 예상을 하회할 전망이나, 일회성 비용 계상 때문이며 top-line은 국적사중 유일하게 호조. 실적 부진 또는 유가 반등 모멘텀에 주가 하락시 가격 merit 더욱 부각될 전망 . 2019년 업 종 top-pick으 로 추 천 "라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "유가 하락에 따라 별도매출액이 -3.4% 감소하겠으나, 여객에서 할증료를 제외한 net yield 호조 전망. 프리미엄 수요 호조에 델타와의 JV 효과까지 작용하며 차별적 여객 yield 호조를 보일 전망. 화물 부문의 실적 감소는 유류비 절감과 상쇄"라고 밝혔다.

한편 "가장 중요한 포인트는 올해부터 매년 FCF가 1.5조원이 발생한다는 점. B737 MAX 8 등 의 소형기 도입만이 남아 올해부터 향후 5년간 CAPEX는 1조원 수준까지 축소되고, EBITDA는 2.8조원 예상. FCF yield가 10%를 상회하기 시작. 잉여현금 발생에 때 맞추어 그룹 거버넌스 개선 국면. 과거와 달리 주주의 입장을 우선시한 현금 활용 기대. 극단적인 경우 유휴자산 가치까지 부각될 수 있음"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 46,000원까지 높아졌다가 2018년8월 40,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 45,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	40,357	49,000	33,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 49,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190114	BUY	45,000
20181114	BUY	45,000
20180920	BUY	40,000
20180816	BUY	40,000
20180516	매수	46,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190114	KTB투자증권	BUY	45,000
20190109	SK증권	매수(유지)	49,000
20190108	유진투자증권	BUY(유지)	38,000
20190108	키움증권	BUY(MAINTAIN)	42,000