[ET투자뉴스]아모레G, "4Q18 중저가 로…" HOLD(유지)-DB금융투자

발행일 : 2019-01-10 14:04 업데이트 : 2019-01-10 14:04

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DB금융투자에서 10일 아모레G(002790)에 대해 "4Q18 중저가 로드샵 브랜드 실적 부진 지속"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 66,000원을 내놓았다.

DB금융투자 박현진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 0.8%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 아모레G(002790)에 대해 "4Q18 연결매출 14,601억원(+8.8%YoY), 영업이익 792억원(-12.3%YoY)으로 컨센서스 영업이익(825억원)을 소폭 하회할 것으로 예상된다. 전반적으로 3Q18 실적 성장 흐름이 4Q18에도 영향을 줬을 것으로 예상되는바 아모레퍼시픽을 포함해 이니스프리와 에뛰드 등 주요 자회사들의 이익 성장이 아직은 부진했을 것으로 전망된다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "국내외로 아모레퍼시픽과 이니스프리 로드샵 출점을 강화하고, 마케팅에 집중하는 등 비용 증가가 예상된다. 마케팅 증가가 매출 증대로 이어진다면 다행이겠지만 아직은 수요 회복 여부를 판단하기 이르다. 다시 투자 사이클로 들어가 성과가 나오기까지 이익 레버리지 효과를 기대하려면 적어도 올해 하반기는 되어야 될 것으로 예상한다"라고 밝혔다.

한편 "어느 때보다 아모레퍼시픽의 실적 개선 여부가 중요해지는 듯 보이며 국내 오프라인 채널 매출의 성장 부진이 완화될 수 있을지가 관건이다. 밸류에이션의 시점 변경으로 목표주가는 소폭 상향 제시하며,당분간 현 주가를 기준으로 박스권 트레이딩 전략이 유효해 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2018년5월 158,000원까지 높아졌다가 2018년10월 63,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 66,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY (UPGRADE)	HOLD(하향)
목표주가	68,333	76,000	60,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 66,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (UPGRADE)'에 목표주가 76,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 60,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190110	HOLD(유지)	66,000
20181030	HOLD(유지)	63,000
20180727	HOLD(하향)	115,000
20180704	BUY(유지)	142,000
20180510	매수(상향)	158,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190110	DB금융투자	HOLD(유지)	66,000
20181105	메리츠종금증권	TRADING BUY	75,000
20181030	삼성증권	HOLD	60,000
20181030	유안타증권	HOLD (M)	72,000