[ET투자뉴스]롯데케미칼, "부진한 4Q18 실…" BUY-하나금융투자

발행일 : 2019-01-08 09:00 업데이트 : 2019-01-08 09:00

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하나금융투자에서 8일 롯데케미칼(011170)에 대해 "부진한 4Q18 실적. 하지만, 지금이 주가의 바닥"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 350,000원을 내놓았다.

하나금융투자 윤재성, 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 롯데케미칼(011170)에 대해 "4Q18 영업이익은 1,910억원(QoQ -62%, YoY -73%)으로 컨센서스(3,672억원)를 48% 하회할 전망이다. 여수NCC/울산/타이탄 정기보수에 따른 기회손실이 각각 500억원/200억원/200억원 발생하고, 설비트러블에 따른 보수 비용 200억원 등일회성적인 손실이 약 1,100억원이나 발생한 영향이다. 전 사업부의 실적이 전분기 대비 감소할 것으로 추정한다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "1Q19 영업이익은 4,197억원(QoQ +120%, YoY -37%)으로 전분기 대비 큰 폭의 증가가 예상된다. 우선, 전분기에 정기보수/트러블 등에 따라 발생한 약 900억원의 기회손실이 제거(타이탄은 정기보수 지속으로 제외)된다. 저가의 납사가 투입되며 원가 부담도 큰 폭으로 경감될 전망이다. 또한 미국 EG와 ECC 또한 점진적으로 가동되며 실적에 기여할 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "현 주가는 12M Fwd PBR 0.63배수준으로 2009년 금융위기를 제외하면 2002년부터 17년 간의 주가 저점인 PBR 0.6배에 근접했다. 미국 ECC증설과 여수NCC증설, 타이탄의 PP 20만톤/년(약 50% 증설)의 신규 가동에 따른 물량 증대 효과가 2019년에는 기대된다. 개선될 실적을 감안하면 지금이 바닥이다. 저점 매수를 적극 권한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 700,000원까지 높아졌다가 2018년10월 400,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 350,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY (MAINTAIN)	M.PERFORM
목표주가	367,471	472,000	300,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 350,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 472,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권에서 투자의견 'M.PERFORM'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190108	BUY	350,000
20181122	BUY	400,000
20181114	BUY	400,000
20181102	BUY	400,000
20181010	BUY	400,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190108	하나금융투자	BUY	350,000
20190107	미래에셋대우	매수	350,000
20190107	유안타증권	HOLD (M)	300,000
20190104	KB증권	BUY(유지)	340,000