[ET투자뉴스]SK하이닉스, "Downward 2…" BUY(유지)-DB금융투자

발행일 : 2019-01-07 11:17 업데이트 : 2019-01-07 11:17

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DB금융투자에서 7일 SK하이닉스(000660)에 대해 "Downward 2"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 78,000원을 내놓았다.

DB금융투자 권성률 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "4Q18 영업이익을 5.2조원으로 낮춘다. 시장 컨센서스는 5.3조원으로 유사하다. 보수적인 메모리 가격에 bit growth rate도 하향 조정했다. 실적의 주축인 디램 가격이 10월, 11월 심하게 하락한 후 12월에 하락폭이 둔화되었으며 이로 인해 디램영업이익률이 3Q18 60% 초중반에서 4Q18 50% 중후반으로 하락한 것으로 추정된다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 " 1Q19로 가면 영업이익은 3조원 중반대로 급감할 것이다. Bit growth rate가 마이너스로 전환된 상태에서 디램 가격 하락폭은 4Q18 대비 더 커지는 게 주된 요인이다. 낸드는 가격 하락폭이 둔화될 것이나 출하량 감소가 커서 1Q19 낸드 영업이익은절반으로 줄어들 것이다"라고 밝혔다.

한편 "목표주가를 실적 하향폭만큼 낮춰 78,000원으로 새로 제시한다.보수적으로 보더라도 17년 수준까지 영업이익은 내려가지 않을 것으로 보는데 주가는 이미 17년주가 수준 내지 그 미만으로 내려갔다. 가격 하락폭이 둔화되거나 주문이 재개되는 모멘텀을 기다리는 기간 조정은 남아있지만 실적과 주가의 Rock Bottom을 슬슬 고민할 때이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 108,000원까지 높아졌다가 2018년10월 97,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 78,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	84,808	120,000	57,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 78,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 57,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190107	BUY(유지)	78,000
20181210	BUY(유지)	97,000
20181026	BUY(유지)	97,000
20180727	BUY(유지)	108,000
20180531	BUY(유지)	108,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190107	DB금융투자	BUY(유지)	78,000
20190107	하이투자증권	HOLD (MAINTAIN)	63,000
20190103	BNK투자증권	매수	80,000
20181227	하나금융투자	NEUTRAL	57,000