[ET투자뉴스]한국전력, "주요 변수들이 우호…" BUY(유지)-NH투자증권

발행일 : 2019-01-02 11:29 업데이트 : 2019-01-02 11:29

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NH투자증권에서 2일 한국전력(015760)에 대해 "주요 변수들이 우호적인 상황"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 44,000원을 내놓았다.

NH투자증권 이민재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 한국전력(015760)에 대해 "두바이유 기준 유가(배럴당)는 10월 79달러를 고점으로 11월 66달러, 12월 56달러로 하락. 유가 하락에 따른 LNG가격 하락효과는 5월부터 본격적으로 발생할 것. 2017년 1월부터 지속적으로 상승했던 LNG가격이 2년 4개월만에 다시 하락세로 전환해 실적 개선을 이끌 전망"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "원전 이용률은 2018년 12월 76.6%로 추정. 1월 한빛 2호기(950MW), 2월 한빛 1호기(950MW), 한빛 4호기(1,000MW), 한울 1호기(950MW)의 계획예방정비가 종료될 전망. 신규로 추가적인 계획예방정비가 예정되어 있지 않다는 점을 감안하면 3월부터 원전 이용률은 최대 90%까지 가능한 상황"라고 밝혔다.

한편 "10월부터 이어진 유가 하락으로 ROE(자기자본이익률)가 개선될 것으로 예상됨에 따라 PBR(주가순자산비율)은 10월 0.24, 11월 0.26, 12월 0.29배로 상향 조정됨. 현재 유가 수준이 유지되면, ROE는 매달 0.1%p씩 개선될 전망. 참고로 당사의 현재 2019년 유가 전망치는 67달러로 이 경우 ROE는 2.4%. 유가 전망치가 60달러로 낮아질 경우 ROE는 3.0%까지 개선 가능"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년12월 55,000원까지 높아졌다가 2018년11월 44,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 44,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	HOLD
목표주가	38,833	44,000	33,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 44,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190102	BUY(유지)	44,000
20181127	BUY(유지)	44,000
20181114	BUY(유지)	44,000
20180814	BUY(유지)	55,000
20180515	매수(유지)	55,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190102	NH투자증권	BUY(유지)	44,000
20181220	한국투자증권	BUY(유지)	43,000
20181213	신한금융투자	매수(유지)	41,000
20181206	삼성증권	HOLD	34,000