[ET투자뉴스]진에어, "규제 완화에 대한 …" HOLD-삼성증권

발행일 : 2018-12-12 10:21 업데이트 : 2018-12-12 10:21

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삼성증권에서 12일 진에어(272450)에 대해 "규제 완화에 대한 확인 필요 "라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 21,000원을 내놓았다.

삼성증권 김영호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 진에어(272450)에 대해 "동사는 현재 국토부의 제재로 인해 기단 확대, 신규 노선 취항, 부정기 항공편 운항이 제한되어 있는 상황. 이로 인해 2018년 B737-800 1기 순증에 그쳐 전체 기단이 26대에 머물 것으로 보이며, 진에어의 경영 정상화라는 국토부의 가이드라인이 모호하여 규제 완화 시점에 대한 합리적인 추정이 불가능한 상황"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "당사 유가 전망치 (2019E 항공유$77/배럴, 기존 $96/배럴 대비 -19.8%) 변경을 반영하나, 출국 수요 성장률과 (2019E+7.0% y-y) 동사 기단 추정 (2019E 2기 순증, 기존 대비 -3기) 변경을 반영하여 2019E 영업이익 추정치를 2.7% 하향 조정"라고 밝혔다.

한편 "HOLD 투자의견을 유지하는데, 1) LCC간 점유율 싸움이 격화될 것으로 전망 되는 가운데 규제 리스크로 인해 성장이 제한되고, 2) 지난 11월 발표된 항공산업제도개선 방안으로 인해 대한항공과의 시너지 효과가 희석될 개연성을 배제 할 수 없다고 판단 되기 때문"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년7월 33,000원까지 높아졌다가 2018년10월 21,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 21,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	HOLD
목표주가	27,250	36,000	21,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 21,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181212	HOLD	21,000
20181115	HOLD	24,000
20181031	BUY	21,000
20180813	BUY	31,000
20180709	BUY	33,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181212	삼성증권	HOLD	21,000
20181115	BNK투자증권	매수	27,000
20181115	KTB투자증권	BUY	36,000
20181115	미래에셋대우	매수	25,000