[ET투자뉴스]제주항공, "Fly Higher…" BUY(신규)-KTB투자증권

발행일 : 2018-11-26 10:56 업데이트 : 2018-11-26 10:56

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KTB투자증권에서 26일 제주항공(089590)에 대해 "Fly Higher"라며 투자의견을 'BUY(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 50,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이종현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(신규)'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 제주항공(089590)에 대해 "17 년 기준 국제선 점유율 8.4%, 국내선 14.5%를 차지하고 있는 국내 최대LCC 다. 18 년 3 분기 기준 36 대의 단일 기재를 운영, 경쟁 LCC 대비 차별화된 원가(C/ASK) 경쟁력을 보유하고 있다. 17 년 기준 부채비율 141.5%로 재무건전성 또한 우수하다. 중장기 LCC 산업 성장 시 최대 수혜 예상된다"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "비우호적 대외변수 방향성에도 1) 마진이 85% 수준에 육박하는 부가매출의 성장세와 2)단위원가 절감으로 수익성 개선도 가능할 전망이다. 부가매출 객단가 상승 및 국제선 위주의 공급 확대가 부가매출 성장세를 뒷받침한다. 기단 확대 및 비용부담이 적은 직접 구매 방식으로 도입한 신조기는 단위원가 하락의 근거다"라고 밝혔다.

한편 "19 년 당사추정 BPS 에 ROE/COE 2.5 배를 적용하였다 (ROE 23.8%, COE 9.4%). 무위험수익률 가정은 당사 전망치를 활용하였고, 시장 기대수익률 및 52 주 베타의 경우 18 년？17 년 수치를 최근 시점 가중 평균하여 계산하였다. 적정 PBR 2.5배는 상장 이후 평균적으로 받아왔던 2.6 배와 유사하며, 글로벌 LCC Peer 들과 비교해도 적정한 수준이다. 적용에 무리가 없다고 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 46,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년5월 57,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 50,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY (MAINTAIN)	HOLD(유지)
목표주가	45,500	60,000	39,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'BUY(신규)'의견 및 목표주가 50,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 39,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181126	BUY(신규)	50,000
20181008	BUY	47,000
20180808	BUY	57,000
20180509	매수	57,000
20180402	매수	50,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181126	KTB투자증권	BUY(신규)	50,000
20181121	미래에셋대우	매수	50,000
20181121	삼성증권	BUY	40,000
20181121	대신증권	BUY	42,000