[ET투자뉴스]팬오션, "Again 2017…" BUY(신규)-메리츠종금증권

발행일 : 2018-11-26 10:52 업데이트 : 2018-11-26 10:52

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메리츠종금증권에서 26일 팬오션(028670)에 대해 "Again 2017"라며 투자의견을 'BUY(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 6,000원을 내놓았다.

메리츠종금증권 이종현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(신규)'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 41.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 팬오션(028670)에 대해 "3Q18 기준 80 척의 사선을 보유한 국대 대표 벌크선사다. 13 년 6 월 개시된회생절차가 15 년 7 월 종료되며 하림그룹에 편입되었다. 주가동행지표는 BDI로 회생절차 종료 후 (회생절차 전 상관관계 0.92. 종결 이후 0.73) 상관관계가다소 약화되었으나 여전히 유의미한 상관성을 보이고 있다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "19 년 연결 매출 2.91 조원(YoY +7.2%), 영업이익 2,448 억원 (YoY +19.5%)을예상한다. 시황에 노출된 오픈사선 부문의 영업이익이 YoY +55.0% 증가한725 억원을 기록하며 전사 실적 성장을 이끌 전망이다. 공급조절에 따른 업황개선으로 YoY +12.5% 상승할 BDI(Baltic Dry Index)가 오픈사선 실적개선의 근거다. 고마진의 신규 장기운송계약(CVC)이 추가되는 점도 긍정적이다"라고 밝혔다.

한편 " 철도 탈선 이슈로 급락한 BDI 는 겨울 비수기 이후 강한 회복세를 보일 전망이다. 주가 또한 유사한 궤적을 예상한다. 당사 19 년 BPS(지배) 추정치 5,101 원에 적정 PBR 1.18배를 적용하였다. 1.18 배는 BDI 가 강세를 보였던 지난 2 년간 ROE/COE 대비실제 받아온 12M Fwd PBR 할증률을 반영하여 도출하였다. 향후 BDI 상승세가 예상되어 할증률 적용에 무리가 없다는 판단이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 7,500원까지 높아졌다가 2018년4월 7,100원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 6,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(신규)	BUY(신규)
목표주가	6,308	7,000	6,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'BUY(신규)'의견 및 목표주가 6,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 7,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 6,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181126	BUY(신규)	6,000
20180530	매수	7,100
20180405	매수	7,100
20180209	매수	7,500
20180122	매수	7,500

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181126	메리츠종금증권	BUY(신규)	6,000
20181120	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	6,500
20181114	KTB투자증권	BUY	6,500
20181114	삼성증권	BUY	6,200