[ET투자뉴스]LG화학, "NF3만 봐도 3,…" BUY-하나금융투자

발행일 : 2018-11-22 10:05 업데이트 : 2018-11-22 10:05

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하나금융투자에서 22일 LG화학(051910)에 대해 "NF3만 봐도 3,000억. 현재 시총 4,000억"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 280,000원을 내놓았다.

하나금융투자 윤재성, 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.8%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 LG화학(051910)에 대해 "NF3란 반도체/디스플레이 등의 제조공정에서 발생하는 이물질들을 세척하는데 사용하는 특수가스 중 하나이다. 효성화학은 설비 규모 기준 글로벌 2위 기업(NF3 4,550톤/년)으로 전체 글로벌 설비의 17%(26,000~27,000톤/년)를 보유하고 있다. 현재 연간 NF3 매출은 1,500억 내외, 영업이익률은 10%정도로 추정되고 있다. 상반기 5%에 머물렀던 것에 비해서는 수익성이 상당 부분 개선된 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "현재 동사와 동일한 제품을 생산하는 SK머티리얼즈(NF3 매출비중 50% 내외)의 영업이익률은 20%를 상회하는 수준이다.수익성이 이와 같이 차이 나는 이유는 NF3 제조과정에서 발생하는 부산물을 통해 기타 특수가스 등을 생산할 수 있는지 여부의 차이다. 현재 효성화학은 NF3 부산물을 통해 F2N2를생산하고 있으며 내년 중 SF6(가스차단기), WF6(반도체향),모노실란(태양광향) 등의 특수 가스 등도 생산을 계획하고 있다"라고 밝혔다.

한편 "적자사업부(TAC+필름+폴리케톤) 역시 적자폭을 대규모로 줄일 것으로 예상한다. 더구나 2020년 베트남 대규모증설(PP/DH)로 인한 장기 성장성까지 확보되어 있다. 효성화학을 둘러싼 업황과 성장성 모두 긍정적이나 단 하나 부정적인 것은 화학 업종 투자 센티멘트 뿐이다. 투자 심리 개선 시 가장 먼저 랠리를 시작할 효성화학, 강력 매수 추천한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 500,000원이 고점으로, 반대로 450,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 280,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	467,048	570,000	280,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 280,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 40%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 570,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181122	BUY	280,000
20181114	BUY	450,000
20181029	BUY	450,000
20181010	BUY	450,000
20180917	BUY	450,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181122	하나금융투자	BUY	280,000
20181121	유진투자증권	BUY(유지)	460,000
20181119	한화투자증권	BUY(유지)	468,000
20181116	유안타증권	BUY	460,000