[ET투자뉴스]SK텔레콤, "쿠팡의 투자유치는 …" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-11-22 08:43 업데이트 : 2018-11-22 08:43

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KB증권에서 22일 SK텔레콤(017670)에 대해 "쿠팡의 투자유치는 11번가에 대한 기대를 높여볼 이슈"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 330,000원을 내놓았다.

KB증권 김준섭, 이수경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 SK텔레콤(017670)에 대해 "SK텔레콤에 대한 투자포인트는 비통신 사업부문의 실적 개선에 따른 플랫폼 레버리지에 대한 기대감이 증가하고 있다는 점이다. 즉, SK텔레콤이 보유하고 있는 사업 (무선통신, 유선통신, IPTV, OTT서비스-옥수수, 11번가, ADT캡스)간 교차네트워크 효과가 발생하면서 사용자의 해지율과 신규가입자 획득비용이 감소할 것이라는 기대감이 지속되고 있다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "자회사인 11번가의 경쟁사인 쿠팡은 11/21 소프트뱅크 비전펀드로부터 추가적으로 2.2조원의 투자를 받은 것 (전체 가치를 9조원으로 산정, 소프트뱅크 비전펀드의 지분율 30%선)으로 알려졌다. 온라인 커머스의 빠른 외형 성장세가 쿠팡의 기업가치를 9조원 대로 산정한 요인이다(11/21 New York Times)."라고 밝혔다.

한편 "지난 11월 초에는 십일절이라는 행사를 진행하였으며, 11월 11일 일 거래대금 1,020억원을 기록 (2017년 일 거래대금 640억원 대비 59%이상 성장)하였다 (11/12 IT조선). 11번가의 외형 확대에 따른 수익성 개선으로 4Q18 실적에는 BEP수준의 영업이익이 발생할 것으로 기대된다. 그로 인해 SK텔레콤의 4Q18 영업이익은 4분기 계절적인 경향을 보여왔음에도 3Q18과 유사한 3,162억원 (구 회계기준)으로 추정된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2018년1월 290,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 330,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	337,895	400,000	310,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 330,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 400,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 310,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181122	BUY(유지)	330,000
20181015	BUY(유지)	330,000
20181011	BUY(유지)	330,000
20180912	BUY(유지)	330,000
20180903	BUY(유지)	330,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181122	KB증권	BUY(유지)	330,000
20181119	유안타증권	BUY (M)	340,000
20181114	하나금융투자	BUY	400,000
20181112	메리츠종금증권	BUY	340,000