[ET투자뉴스]대상, "연간 영업이익, 증…" BUY(유지)-DB금융투자

발행일 : 2018-11-21 15:00 업데이트 : 2018-11-21 15:00

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DB금융투자에서 21일 대상(001680)에 대해 "연간 영업이익, 증가 싸이클 진입"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 36,000원을 내놓았다.

DB금융투자 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 55.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 대상(001680)에 대해 "개별 매출액은 1.5%YoY감소한 5,998억원을 기록했지만, 회계변경과 건강식품 홀딩스 이관을 감안시 실제 매출은 7%성장한 것으로 추정한다. 식품 매출은 일시적 요인 제거시 전년 수준이며, HMR/가공식품 부문의 상시적 SKU정리에 따라 성장이 둔화됐다. 대상 개별기준 영업이익은 전년과 비슷한 수준을 기록했고 예상보다 부진한 이유는 고추, 옥수수 등 원재료 가격 상승과 추석 반품 손실 반영(40억 추정) 때문이다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "주력인 미원, 전분당, 장류의 영업이익이 안정 성장하고 광고판촉비, 운반비 등 판관비율이 하락하면서 견고한 영업이익률을 유지하고 있다(3Q18 6.5%). 김치 부문 경쟁이 지속중이나, 원가 부담이 추가로 심화되지는 않을 것이다"라고 밝혔다.

한편 "19년 연결기준 영업이익은 14.8%YoY증가하고 향후 2~3년간 연결기준 영업이익 증가 싸이클이 지속될 것으로 전망한다. 3Q18 실적을 반영하여 18~19년 추정 실적과(EPS -3.8%) 목표주가를 소폭 하향했지만 매출과 이익 규모대비 비교대상 음식료 기업대비 저평가 매력이 있다. 투자의견 BUY를 지속한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 35,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년8월 38,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 36,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	32,571	36,000	28,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 36,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 36,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 28,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181121	BUY(유지)	36,000
20180904	BUY	38,000
20180816	BUY(유지)	38,000
20180313	매수(유지)	35,000
20180117	매수(유지)	35,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181121	DB금융투자	BUY(유지)	36,000
20181120	하이투자증권	BUY (MAINTAIN)	32,000
20181115	한국투자증권	매수(유지)	36,000
20181115	대신증권	BUY	33,000