[ET투자뉴스]S-Oil, "RUC 정상가동 시…" BUY(유지)-유진투자증권

발행일 : 2018-11-21 13:36 업데이트 : 2018-11-21 13:36

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유진투자증권에서 21일 S-Oil(010950)에 대해 "RUC 정상가동 시, IMO 규제 수혜기대 "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다.

유진투자증권 황성현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'BUY(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "매출액은 28.2조원(+9.0%yoy), 영업이익은 1.9조원(+38.0%yoy)으로 전망한다. 2019년에는 글로벌 정제설비의 증설 확대가 예상되어, 업황의 변화로 인한 수혜는 없을 것이라 판단한다. 정제마진이 2018년과 비슷한 수준을 유지하며 횡보할 것이고, 강세를 유지했던 PX의 마진하락이 예상되기 때문이다"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "통상적으로 설비트러블 발생 시, 주기기의 정비뿐만 아니라 배관 등 인접한 설비의 교체가 필요한 만큼 3분기 실적발표(10월) 당시까지 모든 정비가 완료되기에는 물리적으로 시간이 상당히 촉박하다고 판단했기 때문이다. 현재 정비가 모두 완료된 것으로 알려진 만큼, 2018년도 4분기 실적발표회에서 신규설비의 이익기여도가 확인된다면 불확실성도 해소될 것이라 전망한다"라고 밝혔다.

한편 "최근 가솔린, BC유의 마진 역전으로 동사 신규설비의 수익성에 대한 우려가 존재한다. 그러나 2020년부터 시작될 IMO 선박연료 황함량 규제를 고려하면, 최근의 주가하락은 과도하다고 판단한다. RUC/ODC의 정상가동으로 실적증가 확인, BC유 비중감소로 마진개선 기대감이 반영되며, 동사의 주가도 탄력적으로 상승할 것이라 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년4월 150,000원까지 높아졌다가 2018년4월 140,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 140,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY	NEUTRAL
목표주가	161,762	190,000	120,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 140,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 13.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181121	BUY(유지)	140,000
20181029	BUY(유지)	140,000
20180727	BUY(유지)	140,000
20180426	매수(유지)	140,000
20180402	매수(신규)	150,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181121	유진투자증권	BUY(유지)	140,000
20181119	한화투자증권	BUY(유지)	129,000
20181113	메리츠종금증권	BUY	150,000
20181112	KB증권	HOLD(하향)	120,000