[ET투자뉴스]제주항공, "Leading LC…" BUY-대신증권

발행일 : 2018-11-21 13:15 업데이트 : 2018-11-21 13:15

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대신증권에서 21일 제주항공(089590)에 대해 "Leading LCC의 선제 투자"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 42,000원을 내놓았다.

대신증권 양지환, 이지수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 제주항공(089590)에 대해 "목표주가는 12M Forward EPS에 Target PER 10배 적용 (RIM기준 적정주가 45,671원). 전일(11/20) 제주항공은 B737-8MAX기종 40대에 대한 신규시설투자를 결정. 이번 신규투자결정이 단기적으로 동사 주가와 실적에 미치는 영향은 제한적이라고 판단. 다만, 2022~2026년 신규항공기 구매 결정으로 동사의 주 운영 기재는 운영리스에서 소유 및 금융리스로 전환될 전망"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "신규 투자결정으로 예상되는 장기적 효과는 1)운영비 절감(임차료, 정비비), 2)항공기 대당연료비 절감(높은 연료효율성), 3)CAPEX 및 감가상각비 증가에 따른 EBITDA 증가, 4)최대운항거리 및 시간 증가에 따른 중·장거리노선 개발, 5)대당 Seat 증가효과 등임. 비용절감에 따른 Yield(수익성) 경쟁력 확보로 타 LCC와의 격차 확대 가능하다는 판단"라고 밝혔다.

한편 "2018년말 동사의 운용기재는 운영리스항공기 36대, 소유 3대로 총 39대로 추정. 2026년말 동사의 운용기재는 운영리스항공기 17대, 소유 43대로 총 60대로 전망함. 동사 운용기재의 소유 대 운영리스 비중은 2018년 8:92 → 2026년 72:28로 변경 예상"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년9월 50,000원까지 높아졌다가 2018년10월 38,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 42,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY (MAINTAIN)	HOLD(유지)
목표주가	45,286	60,000	39,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 42,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 39,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181121	BUY	42,000
20181107	BUY	42,000
20181016	BUY	38,000
20180919	BUY	50,000
20171108	매수(유지)	45,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181121	대신증권	BUY	42,000
20181121	NH투자증권	BUY(유지)	41,000
20181121	한국투자증권	매수(유지)	46,000
20181107	미래에셋대우	매수	50,000