[ET투자뉴스]엔씨소프트, "본격적인 매출기반 …" BUY(유지)-KB증권

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KB증권에서 21일 엔씨소프트(036570)에 대해 "본격적인 매출기반 확장이 기대되는 2019년"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 550,000원을 내놓았다. KB증권 이동륜, 손정훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing KB증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "2019년에도 리니지M의 매출은 견고하게 유지될 전망이다. 3Q18 리니지M의 국내 매출액은 전분기 대비 3% 상승한 2,157억원 (일평균 23.4억원)으로 집계되면서 출시 이후 처음으로 반등에 성공했다. 국내 MMORPG 대작 게임들이 출시 초기 매출 고점을 형성한 이후 하락세를 보이는 반면, 리니지M은 9월 라스타바드 업데이트 이후 연중 최고 DAU를 달성했다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "엔씨소프트는 경쟁사대비 압도적으로 높은 hit-ratio (성공률)를 보유하고 있다는 측면에서 리니지2M을 비롯한 신작 모바일게임 5종에 대한 흥행 기대감이 높다. 원작 IP의 인지도와 개발역량을 감안하면 2Q19 리니지2M 출시에 힘입어 하반기부터 엔씨소프트의 실적이 큰 폭으로 성장할 전망이다"라고 밝혔다. 한편 "배틀그라운드, 로스트아크 등 PC 온라인게임의 흥행 사례에서 온라인게임 대작에 대한 수요가 존재하는 것을 확인할 수 있었다. 국내 모바일 MMORPG 시장 경쟁이 심화되고, 차별화가 어려워지는 과정에서 보다 고차원적이고 자유도가 높은 온라인게임의 가치가 재부각될 것으로 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2018년5월 470,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 550,000원까지 다시 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	556,471	640,000	500,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 550,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 640,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 500,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20181121 BUY(유지) 550,000 20181112 BUY(유지) 550,000 20180814 BUY(유지) 480,000 20180612 매수(유지) 470,000 20180511 매수(유지) 470,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20181121 KB증권 BUY(유지) 550,000 20181120 유진투자증권 BUY(유지) 510,000 20181114 하나금융투자 BUY 640,000 20181114 메리츠종금증권 BUY 550,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com