[ET투자뉴스]DGB금융지주, "선제적 비용 반영 …" BUY-삼성증권

발행일 : 2018-11-01 08:54 업데이트 : 2018-11-01 08:54

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삼성증권에서 31일 DGB금융지주(139130)에 대해 "선제적 비용 반영 제외한 경상이익은 안정적"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 13,000원을 내놓았다.

삼성증권 김재우, 이은수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 DGB금융지주(139130)에 대해 "DGB금융이 전분기대비 24.4%, 전년동기대비 10.9% 감소한 804억원의 3Q 당기순이익을 발표. 이익은 컨센서스 (959억원)를 하회하였는데, 이는 1) 그룹 이자이익이 전분기대비 0.3% 증가 그친 가운데, 2) 계절성 판관비 증가 80억원, 선제적인 충당금 적립 120억원 등 일회성 비용 인식에 기인"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "일회성 요인을 제외한 경상이익이 936억원으로 여전히 견조한 흐름을 이어가고 있는 가운데, 선제적 충당금을 제외한 credit cost가 0.47%를 기록하며 하향안정화 추세를 보이고 있는 만큼, 향후 관건은 자산 성장 회복과 하이투자증권 이익 연결 등을 통한 안정적이익 증가가 될 것으로 판단. 한편, CET-1 비율은 전분기대비 15bp 개선된 10.57%를 기록"라고 밝혔다.

한편 "현재 19년 PBR 0.36배로 올해 예상 ROE 8.8%감안 시, Valuation 매력도는 충분한 것으로 판단. 다만, 동사의 valuation re-rating을 위해서는 1) 이자이익 중심의 경상적 수익성 회복과 더불어, 2) Credit cost 하향안정화 확인, 3) CET-1 자본비율의 추가적인 제고가 최대 관건이 될 것으로 판단"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 한때 2018년2월 15,500원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 13,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY (M)	TRADING BUY
목표주가	14,643	16,500	12,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 13,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 16,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181031	BUY	13,000
20180731	BUY	13,000
20180430	매수	15,500
20180221	매수	15,500

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181031	삼성증권	BUY	13,000
20181023	미래에셋대우	매수	14,000
20180913	현대차증권	BUY	15,000
20180913	IBK투자증권	매수(유지)	16,500