[ET투자뉴스]대한항공_기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 42.45%

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

업종지수와 비교해서 위험대비 수익률 좋다고 할 수 있어 26일 오후 2시20분 현재 전일대비 2.94% 하락하면서 26,450원을 기록하고 있는 대한항공은 지난 1개월간 7.03% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.1%를 기록했다. 이는 운수창고업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대한항공의 월간 주가등락률은 마이너스를 보이고 있지만, 변동성은 상대적으로 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 대한항공의 위험을 고려한 수익률은 -3.3을 기록했는데, 변동성이 낮은 상태를 유지하면서 전체적인 관점에서의 위험대비 수익률은 중간 수준을 유지했다. 그럼에도 운수창고업업종의 위험대비수익률 -5.5보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대한항공이 속해 있는 운수창고업업종은 코스피지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
CJ대한통운	2.9%	0.0%	0.1
현대글로비스	2.5%	-13.3%	-5.2
팬오션	2.1%	-5.7%	-2.7
대한항공	2.1%	-7.0%	-3.3
현대상선	2.0%	-20.7%	-10.3
코스피	1.3%	-12.7%	-9.7
운수창고업	1.7%	-9.4%	-5.5

관련종목들도 하락 우위, 운수창고업업종 -1.8%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 운수창고업업종은 1.8% 하락하고 있다.

CJ대한통운	158,000원 ▼4500(-2.77%)	현대상선	3,915원 ▼155(-3.81%)
현대글로비스	108,000원 ▲2500(+2.37%)	팬오션	4,690원 ▼135(-2.80%)

증권사 목표주가 36,500원, 현재주가 대비 37% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대한항공의 평균 목표주가는 36,500원이다. 현재 주가는 26,450원으로 10,050원(37%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 한화투자증권의 김유혁 에널리스트가 " Valuation Call , 동사의 밸류에이션 매력이 부각되는 시점이라고 판단한다. 현재 동사의 P/B는 0.64배에서 거래되고 있다. 같은 밸류에이션을 받았던 2013년의 환율과 유가, 영업이익 창출능력 등을 비교해보면 현재 밸류에이션 수준은 너무 과도한 저평가라고 판단한다. 과거 국제선 운임이 상승하는 구간에 주가가 항상 동행해서 상승한 점을 감안하면 3분기 국제선 운임(yield) 상승이 주가 반등의 트리거가 될 전망이다. 여객 비수기인 4분기에는 화물운임이 강세를 보이며 모멘텀은 지속될 전망이다…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 41,000원을 제시했고, 한국투자증권의 최고운 에널리스트가 " 어려운 환경 속 빛나는 선방, 3분기 매출액과 영업이익을 각각 3조 4,526억원, 3,502억원으로 추정한다. 매출액은 전년동기대비 7% 늘어나지만 영업이익은 소폭 줄어들 전망이다. 유가 상승과 일본 내 연이은 자연재해 등 어려움이 많았던 영업환경에서 선방한 실적이다.3분기 평균 항공유는 전년동기대비 40% 올랐는데, 대한항공은 공급을 축소해 유류비 부담이 상대적으로 적었다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 39,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 7.42%로 업종평균 상회. PER은 10.72로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.74로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대한항공은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	대한항공	현대상선	CJ대한통운	현대글로비스	팬오션
ROE	6.9	-127.2	2.3	13.7	5.6
PER	10.7	-	53.3	7.3	18.0
PBR	0.7	2.6	1.2	1.0	1.0
기준년월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 10월16일부터 기관이 8거래일 연속 순매수 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 209,747주를 순매수했고, 개인들도 매기를 떨어뜨리면서도 98,137주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 307,884주를 순매도했다.

투자주체별 누적순매수

주가등락폭이 작아 최근 한달간 대한항공의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.41%로 집계됐다. 동기간 일평균 변동률은 0%로 장중에 주가변화폭는 매우 작았던 것으로 보인다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 42.45% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 43.84%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 42.45%를 보였으며 외국인은 13.7%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 43.28%로 가장 높았고, 개인이 42.58%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 14.12%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

주요 매물구간인 27,850원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 27,850원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 27,850원대는 전체 거래의 22.7%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 27,450원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 27,450원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 27,450원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com