[ET투자뉴스]한화에어로스페이스, "자회사간 합병 및 …" BUY(유지)-한화투자증권

발행일 : 2018-10-23 10:02 업데이트 : 2018-10-23 10:02

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한화투자증권에서 23일 한화에어로스페이스(012450)에 대해 "자회사간 합병 및 ㈜한화 기계사업부 양수로 성장동력 추가확보"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다.

한화투자증권 이봉진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 한화에어로스페이스(012450)에 대해 "자회사 한화지상방산이 2019년 1월 1일자로 손자회사인 한화디펜스를 흡수합병한다고 공시했다. 양사 모두 연결대상이어서 합병에 따른 실적 변동은 미미하다. 그러나 지상무기 생산에 특화(한화지상방산은 자주포, 한화디펜스는 장갑차)된 양사 사업 특성상 제품의 개발, 해외영업 등에서의 시너지가 기대된다"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "㈜한화의 항공/공작기계 사업부는 연 매출 약 2,500억원에 mid-single 정도의 영업이익률을 시현해왔으며, 두 사업부의 양수가액은 약 2,400억원 수준(향후 변경 가능)이다. 동사 입장에서는 항공기 엔진 이외에 항공유압장치 등의 품목을 다양화할 수 있게 됐다. 특히 항공사업부는 KF-X사업(한국형 전투기 개발사업)에서 착륙/조종/유압 등에서 핵심역할을 담당하고 있어 중장기 매출 성장에 기여할 것으로 전망된다. 한화정밀기계도 IT 중심의 전방산업에서 벗어나 다양한 산업군으로 전방산업을 확대할 수 있게 됐다는 점에서 긍정적이다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 55,000원까지 높아졌다가 2018년7월 38,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 38,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	34,614	42,000	30,000

*최근 분기기준

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (INITIATE)'에 목표주가 42,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

<한화투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181023	BUY(유지)	38,000
20180814	BUY(유지)	38,000
20180711	BUY(유지)	38,000
20180509	매수(유지)	42,000
20171116	매수(유지)	55,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181023	한화투자증권	BUY(유지)	38,000
20181022	KB증권	BUY(유지)	35,000
20181022	이베스트투자증권	BUY (INITIATE)	42,000
20181002	현대차증권	BUY	32,000