[ET투자뉴스]호텔신라, "면세 시장 성장으로…" BUY-대신증권

발행일 : 2018-10-22 10:24 업데이트 : 2018-10-22 10:24

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대신증권에서 22일 호텔신라(008770)에 대해 "면세 시장 성장으로 호실적 전망"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다.

대신증권 유정현, 이나연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 72.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 호텔신라(008770)에 대해 "호텔신라(BUY, TP 140,000원 유지)의 3분기 총매출액과 영업이익은 각각 1조 3,458억원(+26%, yoy), 704억원(+132%, yoy)으로 추정된다. 따이공 규제 논란 속에서도 시내면세점 시장이 3분기에 +28% 성장하면서 큰 폭의 이익 증가세가 이어진 것으로 파악된다"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 " 객단가는 3분기에 전분기 대비 감소했으나 이는 관광객(입국자)수 증가에 따른 것으로 따이공이 견인하는 현재의 시내면세점 성장성에는 큰 문제가 되지 않았다. 9월 국경절에 알선 수수료가 대폭 인상되었다는 언론 보도가 있었으나 이는 8월며칠간 수수료 인상에 대한 사실이 확대 보도된 것으로, 전체 면세점 사업부 실적에 영향을 미칠 만한 사안이 아니었던 것으로 파악된다"라고 밝혔다.

한편 "놀라운 실적 증가 추세에도 불구하고, 중국 소비 경기 둔화 우려와 따이공 규제 논란으로 현재로서는 valuation discount 우려가 있는 상황이다. 중국 경제 지표 둔화가 실물 소비 경기로 나타나면서 동사의 실적이 얼마나 견고한지 확인 후 주가는 다시 상승할 것으로 보이나, 현재로서는 미중 무역 분쟁, 위안화 환율 흐름 등에 따라 주가는 등락을 반복하는 패턴이 반복될 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 63,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 140,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	141,200	173,000	110,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 140,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 173,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181022	BUY	140,000
20180829	BUY	140,000
20180108	매수(유지)	100,000
20171120	매수(유지)	100,000
20171113	매수(유지)	100,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181022	대신증권	BUY	140,000
20181017	NH투자증권	BUY(유지)	160,000
20181017	교보증권	BUY	110,000
20181011	SK증권	매수(유지)	155,000