[ET투자뉴스]신세계, "중국 소비 관련주로…" BUY-대신증권

발행일 : 2018-10-22 10:14 업데이트 : 2018-10-22 10:14

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대신증권에서 22일 신세계(004170)에 대해 "중국 소비 관련주로서 모든 악재가 주가에 반영된 상황"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 480,000원을 내놓았다.

대신증권 유정현, 이나연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 72.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 신세계(004170)에 대해 "신세계(BUY, TP 480,000원 유지)의 3분기 총매출액과 영업이익은 각각 2조 3,953억원 (+32%, yoy), 764억원(+3%, yoy)으로 추정된다. 3분기 동사의 백화점 부문 기존점 성장 률은 의류 매출은 부진하였으나 명품과 생활용품, 가전 등이 전체 매출 성장을 견인한데다, 추석 시점 차이로 9월 매출이 크게 증가하면서 +7%(7월 +7.8%, 8월 +3.8%, 9월 +9.2%) 수준을 기록하였다"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "면세점 사업부는 명동점의 일 매출액이 60억원에 육박하는 수준으로 상승하면서 호실적을 이어갔으나 8월부터 새롭게 영업을 시작한 인천공항 T1(DF 1, 5, 8구역)의 적자(100억원 추정)와 7월 오픈한 강남점 적자(40억원 추정) 등의 영향으로 3분기 면세점 영업이익은 지난해 3분기 97억원에 비해 감소한 45억원에 그칠 것으로 추정된다"라고 밝혔다.

한편 "유통업 내 상대적으로 안정적인 포트폴리오와, 양호한 실적에도 불구하고 중국 소비 경기 둔화, 따이공 규제 등 면세점 산업 전반에 대한 리스크가 불거진 상황에서 주가는 당분간 횡보할 가능성이 크다. 그러나, 동사의 valuation은 2019년 기준 P/E 10배에 불과하여 de-rating 가능성이 낮고, 유통산업 내 가장 효율적인 비즈니스 포트폴리오를 확보하고 있다는 점에서 향후 시장 안정 시 가장 탄력적인 주가 반등을 보일 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 267,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년5월 520,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 480,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	468,846	550,000	400,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 480,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 550,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 400,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181022	BUY	480,000
20180829	BUY	480,000
20180809	BUY	480,000
20180625	BUY(유지)	480,000
20180511	매수(유지)	520,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181022	대신증권	BUY	480,000
20181016	NH투자증권	BUY(유지)	550,000
20181011	SK증권	매수(유지)	440,000
20181005	한국투자증권	매수(유지)	460,000