[ET투자뉴스]티씨케이, "우려를 불식시키는 …" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-10-18 08:55 업데이트 : 2018-10-18 08:55

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KB증권에서 17일 티씨케이(064760)에 대해 "우려를 불식시키는 실적"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 91,000원을 내놓았다.

KB증권 성현동, 이동현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 54.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 티씨케이(064760)에 대해 "티씨케이는 3분기 잠정 실적을 매출액 452억원 (+24.1% YoY, +4.4% QoQ), 영업이익 167억원 (+14.1% YoY, +20.4% QoQ, 영업이익률 36.9%)으로 발표하였다. KB증권 추정치인 매출액 441억원, 영업이익 161억원을 상회하는 양호한 실적으로 판단된다. 티씨케이 주가는 7월 고점대비 20.2% 하락한 상황이나, 시장 우려의 불식과 함께 주가 반등이 기대된다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "티씨케이를 둘러싼 가장 큰 오해는 현재 가동률이 90%를 상회하고 있기 때문에 신규 공장이 가동되는 2019년 3분기까지 매출액 성장이 지연될 것이라는 부분이다. 티씨케이는 병목공정인 SiC 코팅 공정의 가동률을 높여 반제품 상태의 재고를 확충, 시장 수요에 탄력적으로 대응하고 있다"라고 밝혔다.

한편 " 2018년 2분기 말 기준 SiC 매출액은 338억원, 재고자산은 207억원을 기록하여 모두 사상 최대치였다. 티씨케이의 매출원가율이 50% 내외임을 감안하면 1개 분기 이상의 재고를 선제적으로 확보하고 있는 것으로 추정된다. 가공 이후 즉시 납품 가능한 반제품 재고 증가에 따라 매출액 증가세는 양호하게 지속될 것으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 65,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년7월 107,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 91,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	83,000	91,000	75,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 91,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 75,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181017	BUY(유지)	91,000
20181001	BUY(유지)	91,000
20180828	BUY(유지)	107,000
20180720	BUY(유지)	107,000