[ET투자뉴스]SK이노베이션, "3Q18 실적은 높…" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-10-18 08:41 업데이트 : 2018-10-18 08:41

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KB증권에서 18일 SK이노베이션(096770)에 대해 "3Q18 실적은 높아진 시장기대치 충족할 전망"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 260,000원을 내놓았다.

KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "3분기 매출액은 14조 1,312억원으로 전년대비 20.2% 증가하지만, 영업이익은 8,160억원으로 15.3% 감소할 전망이다. 그러나 9월부터 지속적으로 상승한 컨센서스 (Fnguide 10/15 기준 영업이익 8,098억원)는 충분히 충족할 전망이다. 3분기 평균 PX 스프레드는 톤당 505달러로서 2분기 대비 161달러 (+46.8% QoQ) 급등하였다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "연초부터 재활용 플라스틱의 수입이 금지되면서 중국 내 폴리에스터 가격은 강세를 지속하고 있다. 이에 따라 수익성이 호전된 PTA업체들의 가동률이 상승함에 따라 원료인 PX 가격이 강세를 보인것이다. 당초 450만톤 이상으로 추정되던 2019년 세계 PX 신증설도 현재는 310만톤으로 크게 축소된 상황이다. PX 스프레드의 강세는 내년에도 지속될 것으로 보인다"라고 밝혔다.

한편 "2020년부터 해상용 연료유의 황함량 기준이 3.5%에서 0.5%로 대폭 축소된다. 이에 따라 세계 정유기업들은 고유황 B-C (HSFO)를 저유황 B-C (LSFO)로 전환 중이다. 탈황설비 등 설치를 위해 고유황 B-C 생산량이 감소하였고, 북미 B-C 재고는 2001년 이후 가장 낮은 수준까지 축소되었다. 구조적인 생산량 감소로 인해 B-C 수익성은 내년 상반기까지 강세를 이어갈 것으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2017년11월 280,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 260,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	271,389	320,000	240,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 260,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 240,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181018	BUY(유지)	260,000
20180727	BUY(유지)	260,000
20180619	BUY	260,000
20180601	매수(유지)	260,000
20180516	매수(유지)	260,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181018	KB증권	BUY(유지)	260,000
20181015	키움증권	BUY(MAINTAIN)	280,000
20181015	하이투자증권	BUY(INITIATE)	270,000
20181012	한국투자증권	매수(유지)	320,000