[ET투자뉴스]KT&G, "위험에서 기회를 보…" BUY-삼성증권

발행일 : 2018-10-04 13:11 업데이트 : 2018-10-04 13:11

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삼성증권에서 2일 KT&G(033780)에 대해 "위험에서 기회를 보아야 할 때 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.

삼성증권 조상훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 KT&G(033780)에 대해 " 3분기 연결기준 매출과 영업이익은 전년대비 각각5.1%, 13.2% 감소한 1.21조원, 3,660억원을 기록하며, 시장 예상치를 하회할 것으로 전망. 부진한 실적의 원인은 상반기부터 이어지고 있는 수출 부진 때문. 이란 환율 급락및 중동지역 소비세 인상에 따라 중동향 수출이 이루어지지 않고 있는 상황이라 수출은 30.7% 감소할 전망"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 " 1Q 주력시장인 중동 지역의 유통상인 알로코자이와의 단가협상이 지연되며 수출 물량이 42.1% 하락하며 부진하였고, 2Q 인센티브 물량이 지급되면서, ASP 역시 24.6% 하락하며 부진한 모습을 보인 바 있음. 현재 알로코자이는2Q에 지급받은 인센티브 물량을 활용하여 주문을 최소화하고 있는 상황이나, 장기적으로 지속될 것으로 예상하지는 않아 4Q에는 정상화될 것으로 판단."라고 밝혔다.

한편 "재팬토바코가 연말에 일본에서 HNB 타입의 플룸테크 신제품을 선보일 계획인데, 이 경우 경쟁사인 필립모리스가 일본 시장에 집중하게 되면서 한국 시장에서KT&G의 지배력이 더욱 강해질 것. BUY 투자의견과 목표주가 130,000원 유지. 현재주가는 2019 P/E 13배로, 글로벌 담배 업종 평균치 대비 15% 할인된 수준이라, 단기우려가 희석된다면 글로벌 피어와의 갭 메우기 과정은 가시화될 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 140,000원까지 높아졌다가 2018년2월 130,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 130,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	132,769	146,000	120,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 130,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 146,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181002	BUY	130,000
20180801	BUY	130,000
20180716	BUY	130,000
20180705	BUY	130,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181002	삼성증권	BUY	130,000
20180921	DB금융투자	BUY(유지)	135,000
20180920	한국투자증권	매수(유지)	125,000
20180918	하나금융투자	BUY	143,000