[ET투자뉴스]스튜디오드래곤, "2020년 기준으로…" BUY (M)-유안타증권

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유안타증권에서 4일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "2020년 기준으로 보자!"라며 투자의견을 'BUY (M)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 136,000원을 내놓았다. 유안타증권 박성호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY (M)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 유안타증권에서 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "CJ ENM은 2018년 9월 OCN채널의 수목드라마 슬롯을 신설해 드라마 슬롯을 6개(tvN 3개 + OCN 3개)로 확대 운영 중에 있음. OCN 수목드라마 슬롯의 첫 드라마는 『손: The Guests』, 후속 드라마는 『프리스트』로 모두 스튜디오드래곤이 제작을 담당. 현재 드래곤은 OCN 월화드라마 슬롯을 제외한 5개 슬롯에 드라마를 공급 중에 있음 "라고 분석했다. 또한 유안타증권에서 "스튜디오드래곤은 2017년 11월의 IPO 당시, 2020년 드라마 제작편수 목표치로 40편을 제시. 향후, 드래곤이 ENM의 6개 드라마 슬롯에 드라마를 모두 공급하게 된다고 가정시, 이론적으로 연간 39편 (16부작 기준 1개 슬롯당 6.5편 x 6개 슬롯)을 캡티브 채널에 공급할 수 있게 됨. 참고로, CJ ENM은 2018년 11월 Olive 채널에 드라마 『은주의 방』을 편성. 동 드라마도 드래곤 제작 드라마임"라고 밝혔다. 한편 "중국 OTT향 전송권 판매가 더해졌을 경우, 동 드라마의 GPM은 40%대 상회 가능 구조 추정. 2019년 중에 한한령이 해제된다고 가정할 경우, 2020년 동사 실적 추정치는 중국향 수출재개를 전제로 재조정 필요. 참고로, 중국 드라마 제작사 화처미디어의 GPM은 20~30%대임. 드래곤이 글로벌 OTT와 중국 OTT에 대한 드라마 판매가 모두 가능해질 경우, 화처미디어 대비 높은 GPM 달성 가능 기대"라고 전망했다.

◆ Report statistics 유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 114,000원이 고점으로, 반대로 60,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 136,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	MARKETPERFORM
목표주가	137,769	150,000	95,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 'BUY (M)'의견 및 목표주가 136,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 95,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20181004 BUY (M) 136,000 20180809 BUY (M) 114,000 20180430 매수(유지) 114,000 20180319 매수(유지) 114,000 20180208 매수(유지) 90,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20181004 유안타증권 BUY (M) 136,000 20181001 삼성증권 BUY 140,000 20181001 DB금융투자 BUY 150,000 20180919 미래에셋대우 매수 150,000

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증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com