[ET투자뉴스]호텔신라, "매출보다 비용이 관…" BUY-하나금융투자

발행일 : 2018-10-04 11:37 업데이트 : 2018-10-04 11:37

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하나금융투자에서 4일 호텔신라(008770)에 대해 "매출보다 비용이 관건"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.

하나금융투자 박종대 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 호텔신라(008770)에 대해 "3분기 연결 매출과 영업이익은 각각 전년 동기대비 31%, 126%증가한 1조 2,350억원과 690억원 수준이 가능할 전망이다. 중국 인바운드 회복으로 시내면세점 매출이 YoY 25%, 내국인 아웃 바운드 증가와 인천공항 T2 영업장 추가 영향 인천공항 면세점 매출이 각각 YoY 30% 증가하면서 외형 성장과 이익 개선을견인할 전망이다."라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "8월 면세점 매출은 YoY 27%, MoM 11%로 기대치를 상회하면서 따이공 규제 우려를 불식시켰다. 다만, 8월 중순 이후 시내점알선수수료가 상승한 것으로 파악되고 있다. 중소형 여행사 및브랜드들에 대해서 한정된 상승으로 실적에 미치는 부담은 크지않을 것으로 예상된다. 하지만, 호텔신라의 3분기 실적이 예상치보다 크게 하회한다면, 경쟁심화 우려가 다시 불거질 수 있다"라고 밝혔다.

한편 "호텔신라는 전년도 인천공항 임대료 인상 때문에 하반기 실적 베이스가 낮다. 4분기 영업이익도 560억원(YoY 262%)까지 기대할 수 있다. 아울러, 북미정상회담이 성공적으로 끝나종전선언과 북핵폐기가 가시화될 경우 중국 인바운드 패키지 규제 철회로 추가적인 주가 모멘텀을 기대할 수 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 76,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년7월 155,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 130,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	143,429	173,000	123,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 130,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 173,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 123,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181004	BUY	130,000
20180717	BUY	155,000
20180604	매수	140,000
20180524	매수	140,000
20180430	매수	140,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181004	하나금융투자	BUY	130,000
20181004	신한금융투자	매수 (유지)	150,000
20180911	이베스트투자증권	BUY (INITIATE)	140,000
20180910	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	140,000