[ET투자뉴스]SKC, "의심 여지 없는 과…" BUY(유지)-교보증권

발행일 : 2018-10-04 11:15 업데이트 : 2018-10-04 11:15

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교보증권에서 4일 SKC(011790)에 대해 "의심 여지 없는 과매도(過賣渡), 적극 매수가 답 !"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 60,000원을 내놓았다.

교보증권 손영주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권에서 SKC(011790)에 대해 " S-Oil PO 매출 시작에 따른 PO 수익 저하 우려: 동사 PO 33만톤/년(23만톤 내재화& 10만톤 외부 매출), PO 부족으로 PG 가동률 75%(총 16만톤/년 Capacity 불구, 12만톤/년 생산)에 불과. PG 4만톤 추가 생산 위해 3.2만톤 PO 필요(PG · PPG ‘1’ 생산 위한PO 원단위 ‘0.8’). 결국 10만톤 외부 매출 中, S-Oil 물량 유입에 따른 가격 인하 가능성있는 물량은 6.8만톤(10-3.2, 장기 공급 계약 물량이라 물량 공급은 여전"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "시장 컨센서스 하회에 따른 실망 매물: 현재 시장 컨센서스 영업이익 569억원, 당사 제시 영업이익 가이던스 550~600억원 수준. TPA 급등에 따른 필름 부문 실적 감소로 인해546억원 수준에 그칠 것으로 예상. 하지만 화학 증익 및 자회사 호실적 지속으로 석유화학업종내 차별적 실적(시가총액 1조원 이상 3분기 증익 업체 전무<全無>) 판단. 4분기 증익까지 감안, 추가 실망 매물 출회 없을 것"라고 밝혔다.

한편 "3분기 실적은 매출액 7,986억원(QoQ +10.0%), 영업이익 546억원(QoQ +15억원,QoQ 화학 +10 필름 -30, 자회사 +34), TPA 가격 급등(QoQ +126$/MT)에 따른 필름감익 불구, PO·PG 수급 타이트에 따른 화학 증익 및 텔레시스 성수기 진입에 따른 자회사개선에 힘입어 전분기 대비 증익"라고 전망했다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년9월 47,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 60,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(신규)	HOLD(유지)
목표주가	54,583	64,000	41,000

*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 60,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 64,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 41,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181004	BUY(유지)	60,000
20180910	BUY	60,000
20180903	BUY	60,000
20180813	BUY(유지)	60,000
20180709	BUY	55,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181004	교보증권	BUY(유지)	60,000
20181001	SK증권	매수(유지)	50,000
20180913	하나금융투자	BUY	60,000
20180911	메리츠종금증권	BUY	58,000