[ET투자뉴스]한화에어로스페이스, "2분기 영업이익은 …" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-08-14 09:23 업데이트 : 2018-08-14 09:23

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KB증권에서 13일 한화에어로스페이스(012450)에 대해 "2분기 영업이익은 예상치 부합"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 28,000원을 내놓았다.

KB증권 정동익, 장문준, 홍성우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한화에어로스페이스(012450)에 대해 "한화에어로스페이스의 2018년 2분기 실적은 매출액 1조 113억원 (-2.4% YoY), 영업이익 138억원 (-40.5% YoY, 영업이익률 1.4%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 시장 예상치와 큰 차이가 없었다. 한화테크윈 (구 시큐리티부문)을 비롯해 한화지상방산과 한화시스템 등 주요 방산 자회사들의 실적개선폭이 예상치를 상회했음에도 불구하고 GTF엔진 관련 RSP (Risk Sharing Partnership) 비용의 증가가 추가적인 실적개선을 제한했다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "영업외수지는 자회사 한화디펜스의 광전자사업부 매각에 따른 매각차익 173억원과 원/달러 환율 상승에 따른 외환관련이익 등의 영향으로 227억원의 흑자를 기록했다. 이에 따라 세전이익과 순이익은 기존 KB증권 추정치와 시장 컨센서스를 크게 상회하였다"라고 밝혔다.

한편 "잇따른 남북정상회담과 북미정상회담, 그리고 이에 따른 화해무드가 한화에어로스페이스를 비롯한 방산주들에 대한 투자심리에 부담으로 작용하고 있다. 그러나 한화에어로스페이스의 경우 한화디펜스의 주력 제품인 K21 장갑차가 2016년 이미 생산종료됐고, 한화지상방산의 K9 자주포는 2019년 종료 예정이다. 이미 해외수출이 주가와 실적의 주요변수가 된 만큼 남북관계 개선에 따른 부정적 영향은 제한적일 것으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 53,000원까지 높아졌다가 2018년8월 28,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 28,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	34,367	40,000	27,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 28,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 18.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 27,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180813	BUY(유지)	28,000
20180703	BUY(유지)	30,000
20180531	매수(유지)	37,000
20180502	매수(유지)	31,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180813	KB증권	BUY(유지)	28,000
20180801	미래에셋대우	매수	32,300
20180723	한양증권	매수(상향)	30,000
20180711	한화투자증권	BUY(유지)	38,000