[ET투자뉴스]DB손해보험, " 수익성 약화 우려…" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-08-13 13:12 업데이트 : 2018-08-13 13:12

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KB증권에서 13일 DB손해보험(005830)에 대해 " 수익성 약화 우려 완화될 전망"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 78,000원을 내놓았다.

KB증권 이남석, 유승창, 장승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 DB손해보험(005830)에 대해 "DB손해보험의 2Q18 순이익은 1,900억원 (-9.8% YoY, +72.4% QoQ)으로 KB증권의 추정치(1,820억원)와 시장 컨센서스 (1,894억원)에 부합하는 실적을 기록하였다. 이례적인 실적 호조를 기록했던 지난해 기저효과로 인해 전년대비 이익 규모는 감소하였다. 반면, 자동차보험 손해율 (79.9%)이 70%대를 유지하였으며, 장기위험손해율 (82.6%) 또한 2018년 가이던스 (82.0%)에 부합하는 수준까지 개선되는 등 연초 이후 형성되었던 수익성 악화 우려를 완화시킬 수 있는 양호한 실적을 기록한 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "장기위험손해율의 개선과 시책 경쟁 완화에 따른 사업비율의 정상화 등으로 하반기 양호한 실적 흐름이 예상된다. 자동차정비요금 인상 및 최저임금 상승 등에 따른 자동차보험 부문에서의 실적 감소 가능성이 리스크요인으로 남아있으나, 원가 상승분에 해당하는 적정 수준의 보험료 인상이 이루어진다면 실적 및 주가에 부정적인 영향은 크지 않을 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년8월 93,000원까지 높아졌다가 2018년5월 78,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 78,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD
목표주가	86,208	95,000	68,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 78,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 95,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 68,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180813	BUY(유지)	78,000
20180514	매수(유지)	78,000
20180419	매수(유지)	80,000
20180223	매수(유지)	93,000
20171123	매수(유지)	93,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180813	현대차투자증권	BUY	94,000
20180813	DB금융투자	BUY(유지)	86,200
20180813	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	84,000
20180813	한국투자증권	매수(유지)	82,000