[ET투자뉴스]넷마블, "신규 모멘텀이 필요…" MARKETPERFORM-현대차투자증권

발행일 : 2018-08-09 08:35 업데이트 : 2018-08-09 08:35

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현대차투자증권에서 9일 넷마블(251270)에 대해 "신규 모멘텀이 필요한 시점"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 145,000원을 내놓았다.

현대차투자증권 황성진, 최진성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM'의견은 현대차투자증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스와 견주어 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대차투자증권에서 넷마블(251270)에 대해 "2분기 실적은 예상치를 하회. 17년 런칭 이후 동사의 가장 큰 성장동력이었던 리니지2레볼루션의 매출감소와 더불어 신작게임 부재에 따른 영향이 실적 부진의 주된 원인. 블소 레볼루션의 런칭은 당초 예상보다 지연되고 있는 상황이며, 전일 컨퍼런스를 통해 최대한 연내 런칭하겠다고 밝혔음. 세븐나이츠2MMO 또한 연내 출시를 위해 막바지 작업중이며, 방탄소년단의 캐릭터를 활용한 BTS월드 또한 연내 출시를 목표로 하고 있음"라고 분석했다.

또한 현대차투자증권에서 "2분기 매출액은 5,008억원(-7.3% YoY), 영업이익은 622억원(-40.8% YoY)을 기록하는 부진한 모습. 17년 성장을 주도했던 리니지2레볼루션의 매출이 약 21%(QoQ) 하락한 것과 해리포터 결제액 516억원 중 318억원이 3분기로 이연된 것이 영향을 미침. 리니지2레볼루션의 일평균 매출은 약 15억원 수준으로 추정되는데, 추가적인 하락은 제한적일 전망"라고 밝혔다.

한편 "수익추정 하향을 반영하여 목표주가를 145,000원으로 하향하며(12M Fwd. EPS에 Target P/E Multiple 25.0배 적용), 투자의견을 Marketperform으로 조정함. 신작 런칭 지연과 높은 Valuation 수준으로 당분간 모멘텀은 제한적일 전망. 본격적 신작 모멘텀이 발생하는 시점까지 보수적 접근 유효할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대차투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 220,000원이 고점으로, 반대로 160,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 145,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	185,647	250,000	145,000

*최근 분기기준

오늘 현대차투자증권에서 발표된 'MARKETPERFORM'의견 및 목표주가 145,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다.

<현대차투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180809	MARKETPERFORM	145,000
20180502	매수	180,000
20171108	매수	220,000
20170814	매수	160,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180809	현대차투자증권	MARKETPERFORM	145,000
20180717	DB금융투자	HOLD(하향)	170,000
20180717	IBK투자증권	매수(신규)	186,000
20180716	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	185,000