[ET투자뉴스]BNK금융지주, "일회성 요인을 감안…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2018-05-03 08:41 업데이트 : 2018-05-03 08:41

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KB증권에서 3일 BNK금융지주(138930)에 대해 "일회성 요인을 감안해도 양호한 실적 기록"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 13,000원을 내놓았다.

KB증권 유승창, 이남석, 이수경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 BNK금융지주(138930)에 대해 "1Q18 실적에서 주목할 점은 순이자마진 상승과 대손비용률 하락인 것으로 판단한다. 부산은행과 경남은행의 순이자마진은 각각 2.37% (+17bp QoQ), 2.25% (+4bp QoQ)를 기록했다. 특히 부산은행의 경우 4Q17에 발생했던 일회성 요인을 감안해도 순이자마진이 전분기 대비 5bp 상승하며 양호한 개선세를 기록했다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "동사의 연결기준 1Q18 지배주주 순이익은 2,073억원 (+23.2 YoY)으로 시장 컨센서스 (1,771억원)를 17.1% 상회하며 양호한 실적을 기록했다. 4Q17에 일회성 요인으로 인해 큰 폭으로 하락 (-13bp QoQ)했던 순이자마진이 정상화된 가운데 대규모 대출채권 매각이익의 발생 (세전 530억원 수준)이 실적 개선의 주된 원인"라고 밝혔다.

한편 "4Q17 부진한 실적 및 수익성으로 인해 제기됐던 우려는 주요 이익결정변수가 이번 1분기에 정상화됨에 따라 상당부분 완화된 것으로 판단한다. 향후 부산은행과 경남은행의 자산건전성 하향안정화에 따른 대손충당금 전입 감소에 주목할 필요가 있는 것으로 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 11,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 13,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	TRADING BUY
목표주가	13,518	16,000	12,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 13,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 16,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180503	매수(유지)	13,000
20180209	매수(유지)	13,000
20171102	매수(유지)	13,000
20170731	매수(유지)	13,000
20170712	매수(유지)	13,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180503	KB증권	매수(유지)	13,000
20180412	메리츠종금증권	TRADING BUY	12,500
20180410	삼성증권	매수	14,000
20180409	신한금융투자	매수(유지)	12,700