[ET투자뉴스]한미약품, "R&D 비용 증가에…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2018-05-03 08:36 업데이트 : 2018-05-03 08:36

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

KB증권에서 3일 한미약품(128940)에 대해 "R&D 비용 증가에도 불구하고 컨센서스 부합"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 620,000원을 내놓았다.

KB증권 서근희, 이지수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한미약품(128940)에 대해 "동사는 연결기준 1Q18 매출액 2,457억원 (+5.2% YoY), 영업이익 263억원 (-16.3% YoY), 순이익 112억원 (-54.4% YoY)을 시현했다. 다수의 파이프라인 임상 진입으로 R&D 비용은 전년 대비 104억원 증가한 469억원을 사용했으며, 전년동기에는 일회성 매출로 실적 기저가 높았다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "최근 BTK 저해제 임상 중단, 올리타 개발 중단 등의 악재로 주가가 횡보하는 가운데, 전임상 단계의 파이프라인 임상 진입 등으로 파이프라인 가치는 꾸준히 상승한 점을 감안할 때 저평가 구간이라고 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "2018년 6월 ADA (American Diabetes Association; 미국당뇨학회)에서도 HM15211, HM12525를 포함한 당뇨, 비만 치료제 등의 임상 결과 발표가 기대된다. 한미약품 파트너사인 스펙트럼 (SPPI US)은 로론티스에 대해 두 번째 임상 3상 결과를 3Q18에 발표할 예정이며, 4Q18에 FDA에 허가 신청을 제출할 계획"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2017년4월 290,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년1월 670,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 620,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(DOWNGRADE)
목표주가	621,563	710,000	540,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 620,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 710,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 540,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180503	매수(유지)	620,000
20180405	매수(유지)	620,000
20180222	매수(유지)	600,000
20180219	매수(유지)	600,000
20180130	매수(유지)	670,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180503	KB증권	매수(유지)	620,000
20180417	메리츠종금증권	매수	710,000
20180416	유진투자증권	매수(유지)	570,000
20180416	미래에셋대우	매수(유지)	680,000