[ET투자뉴스]LG디스플레이, "사면초가(四面楚歌)…" HOLD(유지)-유진투자증권

발행일 : 2018-04-26 10:04 업데이트 : 2018-04-26 10:04

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유진투자증권에서 26일 LG디스플레이(034220)에 대해 "사면초가(四面楚歌)"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 29,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 이승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 29,000원은 직전에 발표된 목표가 30,000원 대비 -3.3% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 LG디스플레이(034220)에 대해 "1분기 패널 출하 면적은 전분기비 9% 감소했고, ASP도 11%하락. OLED TV 부문의 긍정적 개선에도 불구하고, BOE의 10.5세대 가동에 따른 LCD 공급과잉 우려로 TV 세트 업체들의 보수적 구매 전략이 나타나, LCD 판가 하락이 예상보다 더 컸던 것이 실적 악화의 주원인"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "LCD의 산업의 구조적 오버서플라이와 pOLED 전망 하락, 감가상각비 부담 증가, 차입금 증가(4Q 5.6조 --> 1Q 6.7조원)와 글로벌 금리 상승 등 LG디스플레이를 둘러싼 여건들이 만만치 않다. BOE의 65인치 저조한 수율로 LCD 패널 가격 반등이 가능할 것이라는 희망은 근시안적이다. 수율은 시간이 지날수록 높아지기 마련이기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "매출 증감율 모멘텀이 역대 최저 레벨이라는 점에서 트레이딩 관점에서의 베팅은 가능할 것으로 보인다. TV OLED의 뛰어난 기술력과 향후 전망에 대해서는 높은 점수를 줄 수도 있을 것이다. 그러나, 좀더 명확한 회복 시그널이 감지되기까지는 당분간 보수적 관점을 유지하길 권고한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년4월 38,000원까지 높아졌다가 2018년3월 30,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 29,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 뚜렷하게 감소했는데, 동기간 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되어서 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 성장성 축소가 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	UNDERPERFORM(MAINTAIN)
목표주가	33,525	46,000	26,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 29,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 46,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD(D)'에 목표주가 26,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180426	HOLD(유지)	29,000
20180329	HOLD(유지)	30,000
20180124	HOLD(유지)	36,000
20171114	HOLD(유지)	34,000
20171026	HOLD(유지)	34,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180426	유진투자증권	HOLD(유지)	29,000
20180426	메리츠종금증권	매수	34,000
20180426	미래에셋대우	매수(유지)	36,000
20180426	KB증권	매수(유지)	37,000