[ET투자뉴스]대웅제약, "영업실적보다 나보타…" 매수(유지)-골든브릿지투자증권

발행일 : 2018-04-23 13:26 업데이트 : 2018-04-23 13:26

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골든브릿지투자증권에서 23일 대웅제약(069620)에 대해 "영업실적보다 나보타 글로벌화 가능성에 주목"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 250,000원을 내놓았다.

골든브릿지투자증권 하태기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 골든브릿지투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

골든브릿지투자증권에서 대웅제약(069620)에 대해 "동사의 기업가치에는 영업실적이 안정적으로 성장하는 가운데, 나보타의 미국/유럽지역 상품화 여부가 큰 변수로 작용하고 있다. 나보타는 미국 임상 3상을 완료하고 2017년 상반기에 미국 FDA에 제품허가를 신청했고, FDA 공장 실시 이후 보완작업이 진행 중이다. 유럽 EMA 실사도 진행되어 결과를 기다리고 있다. 동사는 금년 내에 FDA 승인을 목표로 하고 있는데 그 결과가 주목된다"라고 분석했다.

또한 골든브릿지투자증권에서 "단기적인 영업실적 관점에서 2018년 상반기는 공장설비투자 이후의 가동률 상승과 비용증가의 과도기가 될 전망이다. 기존 제품이 안정적으로 증가하는 가운데, 최근 도입한 상품이 성장에 기여하려면 1~2분기가 더 필요한 상황이다. 다만 향남 나보타 신공장이 2017년 12월 가동과 함께 1분기부터 매출(특히 수출)이 증가할 것"라고 밝혔다.

한편 "2분기 이후에 실적회복이 뚜렷할 전망이다. 아스트라제네카의 당뇨병치료제 포시가를 상품으로 도입했는데 2분기부터 본격 매출로 계상될 예정이다. 삼성바이오에피스의 허셉틴 바이오시밀러 삼페넷도 금년 3월에 출시했으니 2분기부터 매출에 기여할 것이다. 또한 나포타 공장 가동으로 가동률이 증가하면서 나보타 수출도 본격 증가할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

골든브릿지투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 170,000원이 고점으로, 반대로 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 250,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	229,056	270,000	180,000

*최근 분기기준

오늘 골든브릿지투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 250,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 270,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<골든브릿지투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180423	매수(유지)	250,000
20171124	매수(유지)	170,000
20171016	매수(유지)	170,000
20170918	매수(유지)	130,000
20170728	매수(신규)	110,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180423	골든브릿지투자증권	매수(유지)	250,000
20180410	SK증권	매수(유지)	260,000
20180330	KTB투자증권	매수	250,000
20180322	NH투자증권	매수(유지)	270,000