[ET투자뉴스]카카오M, "우호적이지 않은 환…" 매수(유지)-DB금융투자

발행일 : 2018-04-17 10:32 업데이트 : 2018-04-17 10:32

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DB금융투자에서 17일 카카오M(016170)에 대해 "우호적이지 않은 환경"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.

DB금융투자 권윤구 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 카카오M(016170)에 대해 "현재로서는 음원 전송사용료 징수규정 개정안이 어떻게 확정될지, 이후 카카오M의 가격정책은 어떻게 변할지 예측해 실적과 목표주가를 변경할 수가 없는 상황으로 정부의 발표와 그에 대한 대응을 기다릴 수밖에 없는 입장. 다만, 만약 음원 플랫폼 업계에 미치는 영향을 최소화하는 방향으로 개정이 이뤄진다면 지금의 주가 수준이 좋은 매수기회로 작용할 것이라는 점은 분명하다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "동사는 1Q18 매출액 1,511억원(+13.1%YoY), 영업이익 241억원(+4.2%YoY)을 기록해 컨센서스(272억원)를 하회할 전망이다. 멜론은 1Q18에도 유료가입자 순증 10만명을 기록하며 고성장을 이어갔으나 우주소녀를 제외하면 사실상 이렇다 할 활동이 없었던 매니지먼트 부문의 부진이 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "향후 3,000만명이 넘는 가입자를 기반으로 SK텔레콤이 음원 시장에 재진입할 경우 카카오M의 투자심리에 부정적인 영향을 끼칠 수 있겠으나 과거 밀크뮤직과 애플뮤직의 시장진입, 경쟁사들의 가격경쟁시에도 카카오M은 압도적인 점유율을 바탕으로 아무런 영향도 받지 않았음을 기억할 필요가 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 130,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	133,000	150,000	120,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 130,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180417	매수(유지)	130,000
20180209	매수(유지)	130,000
20171110	매수(유지)	130,000
20170915	매수(유지)	110,000
20170811	매수(유지)	110,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180417	DB금융투자	매수(유지)	130,000
20180412	삼성증권	매수	120,000
20180402	하나금융투자	매수	140,000
20180315	KB증권	매수(신규)	135,000