[ET투자뉴스]SK텔레콤, "물적 분할을 추진하…" 매수(유지)-유안타증권

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유안타증권에서 10일 SK텔레콤(017670)에 대해 "물적 분할을 추진하는 SK텔레콤의 진심"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다. 유안타증권 최남곤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 유안타증권에서 SK텔레콤(017670)에 대해 "금번에 추진되는 SK텔레콤 물적 분할은 M&A와 플랫폼 사업에 적합한 구조로의 전환을 목표로 하고 있다. 분할한다면 마케팅, N/W, 유통 신설 법인을 통한 구조 개편, 존속 투자회사는 PM(Portfolio Management) 실 확보를 통해 M&A에 적합한 구조로 재배치될 전망이다. 적당한 시점에서는 이동전화 사업 부문의 IPO가 추진될 가능성도 있다"라고 분석했다. 또한 유안타증권에서 "물적 분할은 통신 회사에서 투자 회사로의 변신을 의미한다. 이는 단순히 선언적 의미에 그치는 것이 아니다. SK텔레콤에서 SK투모로우(가칭)로 바뀐다면, 투자 대상으로서의 성격이 바뀌게 된다. 배당보다는 M&A 쪽에 현금 흐름이 투입될 것이다. 이는 투자 대상으로서의 안정성을 낮추는 대신, 변동성을 키울 것"라고 밝혔다. 한편 "물적 분할이라는 이벤트만으로 SK텔레콤의 주가가 급등할 가능성은 매우 낮아 보인다. 원칙적으로 본다면, 물적 분할 이후 포트폴리오 매니지먼트, 구조조정, M&A 결과에 따라 기업 가치의 방향성이 결정된다고 볼 수 있다. 어쨌든 대부분의 기업은 물적 분할 이후 양호한 주가 흐름을 시현했다. SK텔레콤에 대해서도 긍정적인 시각으로 지켜 봐야 할 것 "라고 전망했다.

◆ Report statistics 유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2017년7월 330,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 300,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	313,286	346,000	280,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 300,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 346,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 280,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20180410 매수(유지) 300,000 20180313 매수(유지) 300,000 20180206 매수(유지) 300,000 20171116 매수(유지) 300,000 20171107 매수(유지) 300,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20180410 유안타증권 매수(유지) 300,000 20180402 메리츠종금증권 매수 300,000 20180329 하나금융투자 매수 320,000 20180323 DB금융투자 매수(신규) 310,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com