[ET투자뉴스]KCC, "실적은 capaci…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2018-04-06 08:21 업데이트 : 2018-04-06 08:21

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한국투자증권에서 6일 KCC(002380)에 대해 "실적은 capacity에 따라 움직인다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 510,000원을 내놓았다.

한국투자증권 이경자, 김치호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 KCC(002380)에 대해 "KCC 건자재 사업부의 실적변수는 시황보다 capacity다. 업황 우려에도 불구, 석고보드/판유리/글라스울 등 3대 핵심 제품의 증설 공장이 완전히 가동되기 시작해 2018년 약 2,200억원의 매출 증대효과가 예상된다"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "IFRS 15 적용에 따라 투자 주식의 평가차익을 영업외이익으로 계상하게 돼, 1분기 약 2천억원의 평가이익 반영이 예상된다. 2014~2015년 현대중공업/삼성물산 주식을 매입하며 시작됐던 고질적 할인도 사라질 것이다. 가격인상을 주도할 수 있는 영업가치가 주목받을 것"라고 밝혔다.

한편 "1분기는 글라스울/석고보드/판유리 등 2017년 증설한 모든 제품군이 처음으로 풀가동되기 시작하는 분기다. 전년대비 건자재에서 700억원 이상의 매출 증가가 예상되고 연간으로는 2,200억원의 매출 증가효과가 있다. 가장 수익성 좋은 제품군의 매출 증가는 원자재 가격 상승의 부담을 충분히 이기며 이익을 증대시키는 요인"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년3월 450,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 510,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	480,000	510,000	440,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 510,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 440,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180406	매수(유지)	510,000
20180330	매수(유지)	510,000
20180209	매수(유지)	510,000
20171226	매수(유지)	510,000
20171121	매수(유지)	510,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180406	한국투자증권	매수(유지)	510,000
20180403	삼성증권	매수	470,000
20180403	SK증권	매수(유지)	450,000
20180329	KB증권	매수(신규)	440,000