[ET투자뉴스]SK이노베이션, "숨겨져 있던 가치 …" 매수-유안타증권

발행일 : 2018-03-12 10:09 업데이트 : 2018-03-12 10:09

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유안타증권에서 12일 SK이노베이션(096770)에 대해 "숨겨져 있던 가치 재조명 시기에 진입하다!"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 330,000원을 내놓았다.

유안타증권 황규원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 유안타증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 61.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "동사에게 2017년이 실적 개선에 의한 기업가치 회복 시기였다면, 2018년은 자산효율화와 새로운 성장동력 가시화에 의한 Level-up 시기가 될 전망이다! 2019년까지 이어지는 유가 및 정유 호황 속에 그동안 잊혀졌던 자원개발 가치, 자회사 상장가치, 전기차배터리 성장가치 등이 부각되기 때문"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "글로벌 3위 윤활기유 생산업체(글로벌 MS 6%)인 SK루브리컨츠(SK이노베이션㈜의 100%) 자회사) 상장이 예정되어 있다. 연간 EBTIDA 6,000억원 규모의 창출 능력, 무차입에 가까운 재무상황, ROE 20 ~ 25%이라는 점을 감안하면, 상장가치(유상증자를 고려하지 않음)는 5.3조원 수준으로 평가된다. 동사의 평균 ROE 13%보다 훨씬 높은 자회사라는 점에서 상장에 따른 가치 재평가를 충분히 기대할 수 있다"라고 밝혔다.

한편 "2019년에도 실적 성장세가 이어질 전망이다. 예상 실적은 ‘매출액 61.6조원, 영업이익 3.6조원, 순이익 2.7조원’ 등이다. 평균 Dubai 원유가격은 76$로 강세가 예상되는 가운데, 싱가폴 복합정제마진도 8.4$ 수준으로 높아질 것으로 예상된다. 또한, 글로벌 증설 압력이 완화되는 석화제품 PX(파라자일렌)과 윤활기유에서 추가 이익을 기대해 볼 수 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 280,000원이 고점으로, 반대로 240,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 330,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	272,059	330,000	230,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 330,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 230,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180312	매수	330,000
20180103	매수	280,000
20171103	매수(유지)	280,000
20170922	매수	240,000
20170615	매수	240,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180312	유안타증권	매수	330,000
20180308	교보증권	BUY(유지)	290,000
20180228	한국투자증권	매수(유지)	300,000
20180201	신영증권	매수(유지)	260,000