[ET투자뉴스]한화케미칼, "4Q 일회성 비용 …" 매수-삼성증권

발행일 : 2018-02-23 09:32 업데이트 : 2018-02-23 09:32

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삼성증권에서 23일 한화케미칼(009830)에 대해 "4Q 일회성 비용 제외 시 무난한 실적"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

삼성증권 조현렬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 한화케미칼(009830)에 대해 "4Q 영업이익은 1,600억원(-25.9%QoQ)으로 컨센서스(-3.9%) 및 당사추정치(-4.5%)에 부합했다. 영업이익은 대규모 성과급 반영 감안해도 무난했던 실적. 영업외비용 반영은 2017년 호실적에 따른 선제적 비용처리로 추정되며, 추가적인 발생은 제한적일 것"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "올해 들어 PVC가격은 12% 상승하며 회복(875→980달러). 가성소다 가격은 금주에 3개월만에 가격 반등(+3.6%) 개시. 1월에 발표된 태양광 세이프가드 정책이 우려보다 나쁘지 않았음에도 주가 반등은 미미. 단기적으로 가성소다 가격 반등개시가 주가 Catalyst로 작용할 전망"라고 밝혔다.

한편 "당사가 적용하고 있는 ROE-PB 밸류에이션 상 여전히 15%이상의 ROE가 지속될 것으로 예상하여, 목표주가 45,000원을 유지 (2018 BPS 42,650원 및 Target P/B 1.04배 유지). 12MF P/E 및 P/B는 5.2배 및 0.73배로 저평가 매력이 높다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2017년11월 40,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 45,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	42,417	47,000	27,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 27,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180223	매수	45,000
20180124	매수	45,000
20180117	매수	45,000
20171129	매수	40,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180223	삼성증권	매수	45,000
20180223	메리츠종금증권	매수	45,000
20180223	미래에셋대우	매수(유지)	46,000
20180223	KB증권	매수(유지)	42,000