[ET투자뉴스]고려아연, "아연 가격 상승과 …" 매수(유지)-NH투자증권

발행일 : 2018-02-22 11:04 업데이트 : 2018-02-22 11:04

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NH투자증권에서 22일 고려아연(010130)에 대해 "아연 가격 상승과 생산 증가, 원가 절감에 따른 이익증가가 주가 상승을 이끌 것"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 650,000원으로 내놓았다.

NH투자증권 변종만 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 650,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 고려아연(010130)에 대해 "회사측은 2018년 아연 생산량 계획을 2017년대비 6.5% 증가한 65만톤으로 제시. 아연기준 동사의 사상최대 생산이 될 전망이며, 광산의 정광공급이 부족한 상황에서 늘어나는 아연생산은 저가 원료인 제강분진(EAF Dust: 자회사 징크옥스코퍼레이션)과 아연잔재(Residue: 호주 자회사 SMC 등) 투입을 확대할 전망"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "비용절감과 생산 효율개선 투자의 성과로 2018년 생산원가 절감은 약 1,000억원이 가능할 전망. 전해공장증설과 대형 에너지저장장치(ESS) 설치, 태양광발전소 건설(호주 SMC)을 통해 전력비 절감 예상. 또한, 조액공정합리화로 정광으로부터의 아연 회수율을 3~ 4%p 높여 생산원가가 개선될 것"라고 밝혔다.

한편 "2018년 아연 제련수수료(Treatment Charge)협상 과정에서 동사 주가가 조정받는다면 매우 좋은 매수 기회가 될 것. TC가 소폭 하락하더라도 아연 가격 상승과 생산량 확대 및 저가 원료 사용 증가, 비용절감투자의 효과 등에 의한 이익 증가가 TC 하락으로 인한 이익 감소분을 압도할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년2월 550,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 650,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	610,714	650,000	560,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 650,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 650,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 560,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180222	매수(유지)	650,000
20180207	매수(유지)	650,000
20180109	매수(유지)	650,000
20171027	매수(유지)	600,000
20170927	매수(유지)	600,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180222	NH투자증권	매수(유지)	650,000
20180209	IBK투자증권	매수(유지)	590,000
20180207	흥국증권	매수(유지)	620,000
20180207	현대차투자증권	매수	600,000