[ET투자뉴스]코스맥스, "2018E 해외 매…" 매수-삼성증권

발행일 : 2018-02-14 09:14 업데이트 : 2018-02-14 09:14

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삼성증권에서 14일 코스맥스(192820)에 대해 "2018E 해외 매출 비중 77%"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다.

삼성증권 박은경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "2018년 최대 관심은 미국법인 정상화. 이것이 성공할 경우 동사는 다른 한국 화장품업체와는 차별화된 지역 포트폴리오를 갖출 수 있게 될 것. 1Q18부터 전년말 인수한 Nuworld 실적이 반영되기 시작할 것. 다만 기존 코스맥스USA와 Nuworld간의 시너지효과는 2019년부터 본격화 될 것으로 기대하고 있어 2018년엔 각각 별도법인으로 운영되게 될 것"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "중국법인 (상해+광저우) 매출액은 전년대비 25~30% 신장시키고 영업이익률은 2017년 수준을 유지할 계획. 당사는 2017년초부터 계속되고 있는 중국의 높은 화장품 수요가 2018년에도 이어질 것으로 전망하고 있어 동사의 이러한 가이던스는 보수적이라 보고 있다"라고 밝혔다.

한편 "4Q17 실적이 시장 기대수준으로 발표됨에 따라 지금부터 시장의 시선은 2018년 턴어라운드에 쏠리게 될 것으로 예상되는데, 회사가 시장 컨센서스와 유사한 매출액 30% y-y, 영업이익 80% y-y 성장 목표를 제시함에 따라, 그 동안 이익 변동성으로 저평가 되어온 동사의 밸류에이션 매력이 부각될 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년1월 180,000원까지 높아졌다가 2017년7월 140,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 170,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	149,500	170,000	130,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 바로투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 130,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180214	매수	170,000
20180115	매수	180,000
20171114	매수	180,000
20171013	매수	140,000
20170920	매수	140,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180214	삼성증권	매수	170,000
20180214	KB증권	매수(유지)	155,000
20180125	하나금융투자	NEUTRAL	130,000
20180119	유진투자증권	매수(유지)	150,000