[ET투자뉴스]코스맥스, "꺾이지 않은 실적 …" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2018-02-14 08:57 업데이트 : 2018-02-14 08:57

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KB증권에서 14일 코스맥스(192820)에 대해 "꺾이지 않은 실적 개선 기대감"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 155,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애, 송재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "ODM 사업 특성상 사드 보복 회복 시 국내 매출액 및 수익성이 정상화될 가시성이 높은 가운데, 낮은 기저효과에 따른 높은 이익 모멘텀과 독보적인 해외 성장성이 다시 한번 부각될 것으로 기대되어, 매수 관점의 접근을 추천한다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4Q17 중국 (상해+광저우) 매출액은 37% 성장하고, 영업이익률은 전년동기와 유사한 8% 내외를 기록한 것으로 파악된다. 2017년 초 증설과 관련된 인건비 및 감가상각비 증가에 따른 부담이 지속됐음에도, 로컬 고객사향 히트 색조 제품이 탄생하면서 실적 호조를 나타냈다"라고 밝혔다.

한편 "2018년 연간 영업이익 성장률 +95%의 사업부문별 기여도는 국내 수익성 정상화가 1/3, 중국 매출 고성장이 1/3, 그리고 미국 적자 축소가 1/3을 각각 차지할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 170,000원까지 높아졌다가 2017년8월 145,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 155,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	150,125	180,000	130,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 155,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 130,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180214	매수(유지)	155,000
20180112	매수(유지)	155,000
20171114	매수(유지)	150,000
20171113	매수(유지)	155,000
20171011	매수	155,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180214	KB증권	매수(유지)	155,000
20180125	하나금융투자	NEUTRAL	130,000
20180119	유진투자증권	매수(유지)	150,000
20180119	한국투자증권	매수(유지)	144,000