[ET투자뉴스]대한유화, "1Q18은 사상 최…" 매수-하나금융투자

발행일 : 2018-02-13 09:13 업데이트 : 2018-02-13 09:13

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하나금융투자에서 13일 대한유화(006650)에 대해 "1Q18은 사상 최대 실적 재차 갱신 예상"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 470,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 윤재성, 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 470,000원은 직전에 발표된 목표가 450,000원 대비 4.4% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌는데 이번에 조정된 상승폭은 이전보다 다소 둔화된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 대한유화(006650)에 대해 "동사의 1Q18 영업이익/지배순이익은 각각 1,194억원(QoQ +15%, YoY +11%)/945억원(QoQ +24%, YoY +23%)으로 사상 최대 분기 실적을 갱신할 것으로 전망한다. 이는 견조한 수요와 Restocking에 따라 지금 현재 HDPE, PP, BD, MEG의 마진이 4Q17 대비 20~40% 가량 개선되었기 때문"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "과거 대비 현재의 NCC Capa는 두 배 가량 확장되어 규모의 경제가 달성되었고, 2018년 추정 영업이익은 사상최대치인 4,951억원(YoY +74%)으로 2007년과 2011년 대비 각각 6배, 12배 증가할 전망"라고 밝혔다.

한편 "미국 ECC 증설에도 불구하고 PE 업황은 호황이 유지되고 있고, PP/BD는 지금부터 2020년까지 Up-Cycle에 진입할 전망이다. 이익의 대폭 증가와 극심한 저평가를 감안해 적극 매수를 권한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 450,000원이 고점으로, 반대로 380,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 470,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 기업의 성장성요인보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	388,455	470,000	330,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 470,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 330,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180213	매수	470,000
20180108	매수	450,000
20171113	매수	400,000
20171102	매수	400,000
20171023	매수	400,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180213	하나금융투자	매수	470,000
20180131	신한금융투자	매수	400,000
20180129	삼성증권	매수	370,000
20180123	신영증권	매수(유지)	430,000