[ET투자뉴스]CJ대한통운, "투자가 효력을 내기…" HOLD-KB증권

발행일 : 2018-02-09 09:26 업데이트 : 2018-02-09 09:26

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KB증권에서 9일 CJ대한통운(000120)에 대해 "투자가 효력을 내기까지 인내가 필요"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 150,000원을 내놓았다.

KB증권 강성진, 정혜정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 CJ대한통운(000120)에 대해 "곤지암 신규 터미널이 1Q18 말 완공되어 하반기 본격 가동되면 택배수송능력 확대 (+37.7%) 및 원가 경쟁력 강화를 달성할 수 있을 전망이다. 다만 이러한 대규모 투자는 CJ대한통운의 현금흐름과 주가에 부담으로 작용할 것"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "택배 처리량 증가가 영업이익 성장의 가장 큰 원동력이었던 것으로 판단한다. 택배부문 매출총이익은 전년동기대비 44억원 증가했다. 박스당 마진은 전년동기대비 변동이 없었으나, 수송량이 12.8% 증가한 것이 원인이었다"라고 밝혔다.

한편 "M&A에 따라 연결 대상이 추가 (ICM, Darcl)된 결과 글로벌부문의 매출총이익은 전년동기대비 185억원 증가했다. 다만 판관비 증가분 (228억원)의 상당 부분이 글로벌부문에서 발생하는 인수 후 통합비용인 것으로 보여 M&A의 이익 기여 효과는 아직 크지 않은 것으로 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년5월 200,000원까지 높아졌다가 2017년11월 160,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 150,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	193,333	250,000	150,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 150,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180209	HOLD	150,000
20171130	HOLD(유지)	160,000
20171127	HOLD(유지)	160,000
20171109	HOLD(유지)	175,000
20170804	HOLD(유지)	200,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180209	KB증권	HOLD	150,000
20180123	한국투자증권	매수(유지)	190,000
20180118	유진투자증권	매수(유지)	180,000
20180116	케이프투자증권	매수(유지)	200,000