[ET투자뉴스]SKC, "4Q17 실적은 시…" HOLD(유지)-KB증권

발행일 : 2018-02-06 08:59 업데이트 : 2018-02-06 08:59

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KB증권에서 6일 SKC(011790)에 대해 "4Q17 실적은 시장 기대 수준을 하회"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 41,000원을 내놓았다.

KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 0.8%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 SKC(011790)에 대해 "동사의 4분기 매출액과 영업이익은 7,159억원, 455억원으로 전년동기대비 각각 11.5%, 11.0% 증가하였다. 화학사업과 성장사업은 시장 기대 수준을 충족하였으나, Industry 소재(과거 필름사업)의 적자전환이 부정적이었다. 4분기 화학사업 영업이익은 285억원 (OPM 14.8%)으로 전년대비 80% 증가하였다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2018년 1분기 매출액과 영업이익은 7,041억원, 473억원으로 전년대비 각각 20.0%, 25.1% 증가할 전망. 화학사업의 경우 4Q17 PG 5만톤 상업가동으로 인해 판매량과 수익성 모두 동시에 개선될 것. Industry 소재는 SKC Inc 구조조정 (태양광사업 철수) 완료에 따른 기저효과와 SKC Jiangsu의 수익성 개선을 통해 영업적자가 크게 감소할 것"라고 밝혔다.

한편 "하반기 경쟁기업의 신규 PO 증설에도 불구, 화학사업의 이익 증가가 가능할 것인가이다. CMP소재 및 중국 Wet Chemical JV 등 반도체 소재의 가시적인 성과의 실현이다. 경쟁심화에 따른 화학사업 수익성 하락의 불확실성은 아직 남아 있다고 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 39,000원이 고점으로, 반대로 32,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 41,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	54,000	67,000	41,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 41,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 24.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 67,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180206	HOLD(유지)	41,000
20171109	HOLD(유지)	39,000
20170808	HOLD(유지)	35,000
20170428	HOLD(하향)	32,000
20170210	매수(유지)	38,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180206	KB증권	HOLD(유지)	41,000
20180123	신영증권	매수(유지)	52,000
20180116	키움증권	매수(유지)	58,000
20180108	SK증권	매수(유지)	55,000