[ET투자뉴스]SK이노베이션, "2019년까지 구조…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2018-02-01 09:04 업데이트 : 2018-02-01 09:04

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KB증권에서 1일 SK이노베이션(096770)에 대해 "2019년까지 구조적인 이익증가 모드"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 280,000원을 내놓았다.

KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "2019년까지 지속적인 이익증가가 기대된다. 실적호전의 배경은 수요증가대비 여전히 작은 신증설에 따른 정제마진의 강세 지속, 중국의 1인 가구 및 신흥국 도시화에 따른 구조적인 화학제품 스프레드 상승, 2차전지 분리막 증설과 사업별 M&A을 통한 이익성장이 예상되기 때문"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "동사에 대한 투자의견 Buy를 유지하는 이유는 수요증가대비 제한적인 신증설로 인해 정제마진의 구조적인 상승이 예상되고, PTA 가동률 상승과 PE/PP 시황개선을 통해 화학사업 실적개선이 가능하며, 업황개선대비 제한적인 주가상승으로 밸류에이션 매력이 높기 때문"라고 밝혔다.

한편 "2018년 1분기 매출액은 14조 1,997억원으로 전년동기대비 25% 증가하지만, 영업이익은9,022억원으로 10.2% 감소할 전망. 1분기 복합정제마진은 9.5달러/배럴로서 전년 1분기대비 1.8달러/배럴 상승할 것. 그러나 재고관련손익 감소와 원/달러환율 하락에 따른 부정적인 효과로 인해 석유사업 영업이익은 전년동기대비 소폭 감소할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년2월 220,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 280,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	263,667	290,000	210,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 280,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 290,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180201	매수(유지)	280,000
20180105	매수(유지)	280,000
20171117	매수(유지)	280,000
20171116	매수(유지)	280,000
20171103	매수(유지)	280,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180201	KB증권	매수(유지)	280,000
20180201	메리츠종금증권	매수	275,000
20180123	IBK투자증권	매수(유지)	260,000
20180108	SK증권	매수(유지)	230,000