[ET투자뉴스]삼성전기, "MLCC, 가격인상…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2018-01-31 08:48 업데이트 : 2018-01-31 08:48

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KB증권에서 31일 삼성전기(009150)에 대해 "MLCC, 가격인상 사이클 진입"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 145,000원을 내놓았다.

KB증권 김동원, 황고운 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 삼성전기(009150)에 대해 "최근 MLCC 생산능력 확대를 발표한 전세계 1위 일본 무라타 (Murata)는 자동차 및 산업용 (전기차, 5G) MLCC 신규 증설에만 집중하고 2위인 삼성전기도 유사한 움직임을 나타내고 있어 향후 고가 MLCC 가격인상이 17년 만에 이뤄질 가능성이 높은 것으로 추정된다. 이에 따라 글로벌 MLCC 산업은 하반기로 갈수록 공급자 우위 시장 (sellers’ market)으로 전환되며 공급부족 현상이 심화될 전망"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "‘17년 4분기 영업이익이 ‘12년 4분기 (1,450억원) 이후 5년 만에 분기 천억원대를 달성했고, ‘12년 4분기 영업이익은 스마트 폰 영업이익 비중이 75%인 반면 ‘17년 4분기 영업이익은 5년 만에 MLCC 비중 83%를 기록했으며, 전분기대비 증익을 고려해도 ‘14년 4분기 (977억원) 이후 3년 만에 분기 증익 추세를 시현했다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 2018년 1분기 영업이익은 1,444억원으로 전년대비 466% 급증 (전분기대비 35% 증가)하고 3분기 영업이익은 2,015억원으로 예상되어 분기 영업이익 2천억원을 상회할 전망. 특히 삼성전기 MLCC 매출에서 고가 매출비중은 전체의 20% 수준이지만 MLCC 이익비중은 60%로 전망되어 2월부터 예상하는 고가 MLCC 가격인상이 이익증가로 직결될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 140,000원이 고점으로, 반대로 66,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 145,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	134,909	145,000	125,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 145,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180131	매수(유지)	145,000
20180125	매수(유지)	140,000
20180112	매수(유지)	135,000
20180108	매수(유지)	140,000
20171219	매수(유지)	140,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180131	KB증권	매수(유지)	145,000
20180111	키움증권	매수(유지)	130,000
20180110	IBK투자증권	매수(유지)	140,000
20180109	현대차투자증권	매수	133,000