[ET투자뉴스]에스원, "4분기 실적은 아쉽…" OUTPERFORM(DOWNGRADE)-키

발행일 : 2018-01-17 11:03 업데이트 : 2018-01-17 11:03

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키움증권에서 17일 에스원(012750)에 대해 "4분기 실적은 아쉽지만, 올해는 개선될 전망"라며 투자의견을 'OUTPERFORM(DOWNGRADE)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

키움증권 라진성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'OUTPERFORM(DOWNGRADE)'의견은 키움증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권에서 에스원(012750)에 대해 "올해 영업이익은 전년대비 8.6% 증가해 작년 3.2% 대비 5.4%p 개선될 전망. 2016년 4분기부터 턴어라운드가 시작된 상품판매부문은 4분기에 일시적으로 주춤하겠지만, 수익기반의 선별적 수주물량이 증가하고 관계사 매출 비중이 정상화되면서 수익성이 회복될 전망"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "동사의 4분기 매출액은 4,973억원(YoY +0.9%, QoQ +2.4%), 영업이익은 477억원(YoY -4.4%, QoQ -15.0%)으로 전망된다. 기대보다 매출이 부진했던 이유는 상품판매부문에서 계열사 물량에 대한 진행률이 일시적으로 낮아졌기 때문"라고 밝혔다.

한편 "4분기 실적은 실망스럽지만, 올해에는 양대 핵심 사업축인 보안과 건물관리부문 모두 실적개선이 가능할 전망이다. 증가세가 주춤했던 주당배당금은 2017년 배당성향을 60%로 확대하면서 전년대비 2배 이상 증가한 2,700원이 예상된다. 올해 배당은 60% 수준의 배당성향이 유지될 것으로 보여 2,950원이 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	122,833	130,000	115,000

*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 'OUTPERFORM(DOWNGRADE)'의견 및 목표주가 120,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 115,000원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180117	OUTPERFORM(DOWNGRADE)	120,000
20171027	매수(유지)	130,000
20171019	매수(유지)	130,000
20170801	매수(유지)	130,000
20170421	매수(유지)	130,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180117	키움증권	OUTPERFORM(DOWNGRADE)	120,000
20171218	한국투자증권	매수(유지)	122,000
20171031	하이투자증권	매수(유지)	120,000
20171027	하나금융투자	매수	130,000