[ET투자뉴스]현대중공업, "이제는 숫자로 보여…" HOLD(하향)-KB증권

발행일 : 2017-06-28 12:29 업데이트 : 2017-06-28 12:29

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

KB증권에서 28일 현대중공업(009540)에 대해 "이제는 숫자로 보여줘야 한다"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 170,000원으로 내놓았다.

KB증권 정동익, 홍성우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 KB증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 170,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 1.4%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 현대중공업(009540)에 대해 "해양플랜트 부문의 수주잔고 부족은 상황이 더 심각하다. 올해 3월 말 기준 해양플랜트 수주잔고는 11개 프로젝트에 28.7억 달러(매출기준)였다. 이 중 Moho Nord FPU와 TLP, Otoptu Stage 2, Bergading 등 4개 프로젝트가 올해 상반기 인도예정이고, 나머지 대부분도 NASR 2를 제외하고는 연내에 인도가 완료될 예정"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "동사의 올해 2분기 실적은 매출액 4조 3,757억원(-9.0% QoQ), 영업이익 1,393억원(-14.8% QoQ, 영업이익률 3.2%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 시장예상치에 부합할 것으로 전망된다. 2분기까지는 매출액 감소폭이 크지 않고 육/해상 플랜트부문에서도 특별한 일회성요인들이 확인되지 않고 있기 때문"라고 밝혔다.

한편 "3분기 실적은 매출액 3.6조원, 영업이익률 2.1%로 예상되며, 4분기는 매출액 3.3조원, 영업이익률 0.8%를 기록할 것으로 추정된다. 올해 하반기 대규모 수주에 실패한다면 내년에는 추가적인 매출감소는 물론 고정비부담 증가와 건조선가 하락 등으로 영업이익이 적자전환 할 가능성이 높을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년6월 120,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년3월 195,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 170,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 규모가 뚜렷하게 감소했음에도 불구하고 목표가가 시장수익률을 초과상승한 것은 동기간 동안 시장 전체가 강세였음을 감안해 본다면, 동사에 대한 투자의견이 시황요인과 함께 주가의 흐름에 많은 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(신규)
목표주가	198,847	240,000	154,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 170,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 240,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(신규)'에 목표주가 154,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170628	HOLD(하향)	170,000
20170508	매수(유지)	170,000
20170313	매수(유지)	195,000
20170228	매수(유지)	175,000
20170210	매수(유지)	175,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170628	KB증권	HOLD(하향)	170,000
20170620	신영증권	매수(유지)	240,000
20170620	하이투자증권	HOLD	200,000
20170620	하나금융투자	매수	240,000